【券商聚焦】太平洋证券予卫龙美味(09985)“买入”评级 料积极开拓零食量贩等新兴渠道 有望带来一定增量

金吾财讯2024-08-20

金吾财讯 | 太平洋证券发研报指,卫龙美味(09985)2024H1实现收入29.36亿元,同比增长26.3%,实现净利润6.21亿元,同比增长38.93%。该行续指,2024H1公司面制品/菜制品/豆制品及其他业务分别实现收入13.54/14.61/1.24亿元,同比增长5%/56.6%/17.5%,菜制品占比(49.7%)首次超过面制品(46.1%),魔芋实现快速成长,主要由于上半年公司加大性价比魔芋产品的铺货和增加sku数量,符合性价比消费趋势以及魔芋细分赛道高景气成长。公司持续推动产品创新,先后推出小魔女香辣烧烤味魔芋素板筋、火锅味魔芋素毛肚以及脆火火青柠味辣脆片,新品贡献增量,带动面制品止跌实现正增长。公司积极开拓电商、零食量贩和会员商超等新兴渠道并实现快速增长,公司从2023Q2开始积极拥抱零食量贩渠道,零食量贩进展表现较快。该行表示,公司面制品传统主业稳步量增,魔芋第二曲线仍实现快速增长,同时积极开拓零食量贩、兴趣电商、会员商超等新兴渠道,有望带来一定增量。预计2024-2026年收入增速分别为24.14%/15.58%/13.16%,归母净利润增速分别为37.23%/15.55%/15.22%,EPS分别为0.51/0.59/0.68元,对应当前股价PE分别为12x/11x/9x,该行按照2024年业绩给予15倍并按照0.92:1的汇率,一年目标价8.32港元,给予“买入”评级。

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