金吾财讯 | 经历8月5日的“黑色星期一”,标指波幅指数(VIX)曾飙升至65.73的高位,个别美股及资产价格曾出现一轮恐慌抛售后;惟事隔两星期,一切似乎又再次回复正常。观测“科技七雄”(Magnificent 7)、日经指数,以至比特币等不同风险资产,可见都录得不同程度的涨幅(图1;注:只以收市价计算)。
图1:个别美股及资产于5/8 – 15/8表现值得留意的是,八月初VIX显着抽升的表现,从历史角度看并不常见;因为,当日VIX创下65以上的高位,其实是1990年有纪录以来第三高(注:密集出现当一次看待,最高位计)。纵使以收市价计算,当时VIX指数只在短短3个交易日便飙升超过1.35倍,亦是有纪录以来的第三大涨幅(附表)。那么,早前遭受到明显抛售的美股,都已出现不同程度的反弹,是否意味后市可续看好呢?
图2 从首20位VIX指数最大3日累计涨幅出现后,标指在随后5、10、20、50、100、200和500个交易日的表现,可见在50个交易日或之前的回报相对地较为反复,而且上升百份比除在首5个交易日达七成外,其余10、20和50个交易日的上升比例一般都是少于六成。反而,踏入第50个交易日之后,标指回报率便开始明显上扬,且上升百份比更由74%,逐步攀升至达95%极高位置。换言之,虽然近日美股已作出不同程度的超卖反弹,惟从VIX历史表现角度看,短期后市仍然可能出现一定的暗涌;惟在50个交易日后,料美股重拾升浪的机会甚高。
附表:VIX指数首二十位最大三日涨幅
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