险资的第三轮举牌潮来了

市场资讯08-13

【相关阅读】险资是不是在抄所有人的“底”？　　又来抄底了！险资年内已经举牌12家公司为近四年最多　　险资举牌热度显著回升格外青睐高息股　　险资狂买H股！瑞众人寿8天内两次触发举牌线，险企频频出手背后有何玄机？　　年内已有11次。　　来源：郑嘉意信风TradeWind 　　险资举牌再添一例。　　8月12日，中国中免（1880.HK）披露，瑞众人寿已于5日前以...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2459505671?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-08-13 23:23","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2459505671","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"险资的第三轮举牌潮来了","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>【相关阅读】险资是不是在抄所有人的“底”？  \n　　又来抄底了！险资年内已经举牌12家公司 为近四年最多  \n　　险资举牌热度显著回升 格外青睐高息股  \n　　险资狂买H股！瑞众人寿8天内两次触发举牌线，险企频频出手背后有何玄机？  \n　　年内已有11次。\n　　来源：郑嘉意 信风TradeWind  \n　　险资举牌再添一例。\n　　8月12日，中国中免（1880.HK）披露，瑞众人寿已于5日前以...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2024-08-13/doc-incipmae5137702.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>险资的第三轮举牌潮来了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n险资的第三轮举牌潮来了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-08-13 23:23 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2024-08-13/doc-incipmae5137702.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>【相关阅读】险资是不是在抄所有人的“底”？  \n　　又来抄底了！险资年内已经举牌12家公司 为近四年最多  \n　　险资举牌热度显著回升 格外青睐高息股  \n　　险资狂买H股！瑞众人寿8天内两次触发举牌线，险企频频出手背后有何玄机？  \n　　年内已有11次。\n　　来源：郑嘉意 信风TradeWind  \n　　险资举牌再添一例。\n　　8月12日，中国中免（1880.HK）披露，瑞众人寿已于5日前以...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2024-08-13/doc-incipmae5137702.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"399300","symbol_name":"沪深300","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2024-08-13/doc-incipmae5137702.shtml","article_id":"2459505671","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2024-08-13/doc-incipmae5137702.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2459505671","pubTimestamp":1723562580,"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"险资是不是在抄所有人的“底”？　　又来抄底了！险资年内已经举牌12家公司 为近四年最多。　　险资举牌再添一例。　　华创证券首席分析师徐康表示，险资正迎来自2015年、2020年后的第三次“举牌潮”。　　仅8月内，险资举牌已达4次。　　8月5日，长城人寿发布举牌公告称，公司已于5日前增持绿色动力环保股份至总股本5.03%。　　密集增加的次数指向新一轮“举牌潮”。　　普遍认为的A股历史中，保险业已发生过两轮举牌高峰。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159982":"中证500","399300":"沪深300","600340":"华夏幸福","600475":"华光环能","600896":"*ST海医","601199":"江南水务","601601":"中国太保","601628":"中国人寿","BK0059":"创投","BK0150":"环保概念","AC":"Associated Capital Group, Inc.","BK0180":"装配式建筑","BK0234":"道路运输","BK0028":"国家队","BK0201":"可转债","BK0101":"PPP","BK0086":"举牌","BK0143":"量子通信","BK0135":"污水处理","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","BK0218":"生态环境","BK0070":"员工持股","BK0188":"融资融券","SGXZ81163826.USD":"UNITED CHINA A-SHARES INNOVATION \"A\" (USD) ACC","BK0174":"增持","BK0187":"一线龙头","BK1240":"房地产开发","000885":"城发环境","BK0147":"垃圾发电","HTM":"U.S. Geothermal Inc","BK1555":"内房股","BK0134":"合同能源管理","BK0186":"小盘成长","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","BK4135":"资产管理与托管银行","000671":"ST阳光城","000002":"万科A","BK0088":"京津冀一体化","BK0075":"新三板","BK0172":"雄安新区","BK0012":"证金概念","BK0077":"质押式回购","BK0196":"行业龙头","SGXZ49509284.SGD":"United China A Shares Innovation A Acc SGD","03377":"远洋集团","BK0116":"体育","BK0207":"保险","BK0020":"浦东新区","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC"},"translate_title":"The third round of insurance fund placards is coming","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159982":0.61,"399300":0.61,"600340":1,"600475":1,"600896":1,"601199":1,"601601":1,"601628":1,"000671":1,"HTM":1,"000002":1,"AC":1,"03377":1,"000885":1},"content_text":"【相关阅读】险资是不是在抄所有人的“底”？  \n　　又来抄底了！险资年内已经举牌12家公司 为近四年最多  \n　　险资举牌热度显著回升 格外青睐高息股  \n　　险资狂买H股！瑞众人寿8天内两次触发举牌线，险企频频出手背后有何玄机？  \n　　年内已有11次。\n　　来源：郑嘉意 信风TradeWind  \n　　险资举牌再添一例。\n　　8月12日，中国中免（1880.HK）披露，瑞众人寿已于5日前以54.56港元/股的均价购入公司15.19万股股份，持股比例占H股流通股本5%。\n　　这已是瑞众人寿年内第二次举牌。\n　　更早前的7月26日，瑞众人寿发布举牌公告称，公司已持有龙源电力（0916.HK）H股流通股本5%股权，触发权益申报；不到两周，这一比例增至6%。\n　　2023年至今，险资举牌已成常态。\n　　信风（ID：TradeWind01）据保险行业协会、企业公告不完全统计，2023年初至今年8月13日，险企已完成近20次举牌。\n　　年内已有11次，涉及交通运输、环保等行业。\n　　华创证券首席分析师徐康表示，险资正迎来自2015年、2020年后的第三次“举牌潮”。\n　　01\n　　第三轮“举牌潮”？\n　　2023年以来，险企举牌次数已接近上一轮高峰，即2020年的23次。\n　　仅8月内，险资举牌已达4次。\n　　8月2日，中国太保（601601.SH）与旗下寿险、财险、健康险及农险公司共同举牌华电国际电力股份（1071.HK）、华能国际电力股份（0902.HK），合计持股占H股流通股本比例均为5%。\n　　8月5日，长城人寿发布举牌公告称，公司已于5日前增持绿色动力环保（1330.HK）股份至总股本5.03%。\n　　随后几日，长城人寿持续增持。\n　　截至8月7日，其所持股份已占绿色动力环保总股本约5.32%、H股流通股本18.34%。\n　　长城人寿曾对外表示，公司此次举牌旨在发挥险资“长钱长投”优势，为上市公司提供资金支持同时缓解自身资产配置压力。\n\n　　密集增加的次数指向新一轮“举牌潮”。\n　　普遍认为的A股历史中，保险业已发生过两轮举牌高峰。\n　　第一次在2015年，彼时正值央行连续降准降息、保监会取消万能险最低保证利率上限，中小险企为提高保费规模，将万能险保证收益率一路由2.5%拉升至5-8%。\n　　为与负债端承诺匹配，此类险企迅速形成“资产驱动负债”的激进模式，在短期高结算率压力前铤而走险、配置股权。\n　　此时的险资偏好房地产等高ROE行业，对争夺控制权有诉求。\n　　著名的“万宝”之争就起源于这一时期。\n　　2015年股市一片低迷时，宝能集团举牌万科，以“应保监会要求买入蓝筹股”为名拉开万科控股权斗争。\n　　这一时期，险企股东如宝能集团一般利用高杠杆争夺上市公司股权、加剧二级市场短期波动的行为屡见不鲜。\n　　截至当年末，安邦保险为远洋地产（03377.HK）第一大股东，持股比例达29.98%；前海人寿为万科（000002.SZ）第一大股东，持股24.26%；上海人寿为中海海盛（600896.SH）第一大股东，持股16.78%。\n　　第二次“举牌潮”发生在2020年，由“国寿系”、“太保系”等上市险企驱动，更看重被投标的成长性。\n　　此轮头部机构买股，一是由于保险资金投资权益投资幅度放开、带来明显增量，二是资本市场总体状况良好。\n　　例如在新能源板块集体拉升的背景下，多家险企布局相关产业。\n　　太保集团及控股子公司于当年2月买入赣锋锂业（1772.HK）240.52万股，持股比例达H股流通股5.16%。\n　　中国人寿（601628.SH）则于次月买入中广核电力（1816.HK），持股比例达H股流通股10%。\n　　或因上市险企需要在2023年率先实施新会计准则，此轮由上市险企领衔的“举牌潮”风格已有向高股息切换的倾向。\n　　例如，2019年国有大行中利润分红最高的工商银行（1398.HK）颇受险资青睐。\n　　其中，“国寿系”对工商银行H股共有3次举牌与增持。\n　　截至2020年年末，工商银行H股股息率为5.71%。\n　　02\n　　如何聚焦红利资产\n　　从投资标的选择看，第三轮“举牌潮”风格明显切向防御，特征上对高ROE的追求弱化，红利偏好凸显。\n　　行业数据可印证这一观察。\n　　Wind数据显示，上述被举牌公司一季度ROE普遍低于5%，仅华能国际电力股1家公司为7.07%。\n　　不过股息表现普遍较好。\n　　截至8月12日收盘，绿色动力环保近12个月股息率达5.91%，华光环能（600475.SH）、秦港股份（3369.HK）、华能国际电力股份、华电国际电力股份均在4-5%之间。\n　　另有江南水务（601199.SH）、城发环境（000885.SZ）股息率较低，分别为2.03%、2.19%。\n\n　　同时，上述机构近几年股息表现有持续向好趋势。\n　　例如，无锡银行股息率已连续4年增长，由2020年的2.96%增至2023年的3.96%；江南水务连续3年增长，由2021年的1.25%增至2023年的1.81%；龙源电力由2021年的0.78%增至2023年的2.17%。\n\n　　从动因分析，当下险企频频举牌，或意在应对低利率环境下的“资产荒”，以及会计准则切换双重挑战。\n　　一方面，受低利率环境叠加资产荒、资本市场波动等因素影响，险资可选标的有限。\n　　金融监管总局披露，2023年保险资金年度财务投资收益率已跌至十多年来历史低位。\n　　高股息稳定的现金分红正与险企长期稳定收益需求相符。\n　　另一方面恰逢会计准则切换档口，险企更需要红利资产平滑业绩。\n　　依照规定，我国在境内外同时上市的险企已于2023年实施新会计准则，其余公司将于2026年跟进。\n　　旧准则下，金融资产分为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产（FVTPL）、贷款和应收账款（L&R）、持有至到期投资（HTM）、可供出售金融资产（AFS）4类。\n　　新准则则根据计量方式将金融资产分为按摊余成本计量（AC）、按公允价值计量2类，后者再分为变动计入当期损益（FVTPL）与其他综合收益（FVOCI）2种，标准更清晰。\n　　不过新准则下，险企将有大量金融资产将分类为FVTPL，利润随市场波动更加剧烈。\n　　为熨平报表波动，险企更希望将资产计入FVOCI。\n　　只是FVOCI计量门槛严格，要求投资遵循偏长期、偏配置理念。\n　　徐康指出，在有限的选择范围内，高息股正符合此特征。\n　　“持股比例上，长城人寿所持各公司比例普遍在5-10%之间，不排除新准则下计入FVOCI的可能性。”徐康表示，“FVOCI计量门槛严格，红利资产恰好契合‘长期持有’逻辑。”\n　　03\n　　红利的硬币两面\n　　回溯过往，以红利资产平滑业绩的资产配置策略，在2020年的“举牌潮”中已初现端倪。\n　　较中小险企提早3年切换会计准则的上市险企已提早布局红利资产。\n　　Wind数据显示，曾在2020年被上市险企举牌的华夏幸福（600340.SH）、农业银行H股、中国金茂（0817.HK）、农业银行A股、工商银行H股等机构均有较好股息表现。\n　　截至2020年末，上述公司股息率分别为11.6%、7.01%、6.44%、5.79%、5.71%。\n　　2020年3月末的业绩发布会上，中国人寿投资负责人张涤针对举牌动作表示，公司选择标的的标准包含成长性、价值、股息。\n　　“随着市场调整，尤其在股市承压时，这个策略会更加得有效，我们也会更加积极主动地把握长期的一些配置的机会。”张涤表示。\n　　其配置的农业银行即是代表。\n　　当年2月，中国人寿举牌农业银行H股。\n　　截至今年8月12日，农业银行H股已由2020年末的7.01%升至7.22%，收盘价涨幅为23.59%。\n　　此外，曾被其余险企举牌的工商银行H股股息率由5.79%升至6.54%、中国光大控股（0165.HK）由4.62%升至6.54%、申万宏源（6808.HK）由3.94%升至4.26%。\n　　不过硬币的另一面，红利策略的可持续性尚待待验证。\n　　一是从过往案例看，高股息未必可持续。\n　　以部分2020年被举牌公司为例。\n　　Wind数据显示，14家公司中，仅有5家公司当下股息率（截至8月12日）较2020年末有上升。\n　　中国金茂股息率由6.44%降至2.54%、中广核电力H股由4.97%降至3.21%、广百股份由2.07%降至0.68%。\n　　二是部分高息股股价表现欠佳。\n　　例如，华夏幸福8月12日收盘价较2020年末下滑91.8%、中国金茂下滑83.47%、中国光大控股（0615.HK）下滑63.2%、国创高新（003277.SZ）下滑54.71%。\n　　此外，另有锦江资本（2006.HK）、ST阳光城（000671.SZ）已退市。\n\n　　三是有市场声音指出，红利资产行情已至中后期，投资性价比不高。\n　　Choice数据显示，7月份上证红利指数跌超5%，中证红利指数跌4.48%，两大红利指数已回吐年内大部分涨幅。\n　　此外，国新港股通央企红利指数7月跌幅超过7%。\n　　广发证券表示，有牌照优势的公用事业、铁路公路、港口、运营商、银行等当下泡沫小，可继续持有，“此类行业基本处在合理甚至略低于定价经验下的PB水平，意味着牌照类红利资产没有较多的估值泡沫。”\n　　其建议持有，却并不是由于乐观预期。\n　　“参考日本1990年至2000年稳定类资产跑输经验，在地产周期未明显改善、AI科技产业周期全面落地尚远的背景下，牌照类红利资产可能很难左侧卖出，还是以持有为主。”广发证券表示。\n　　红利资产指数回落的当下，持续增持是否合理、如何找到下一个优质标的，都是险资需要思考的问题。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张恒星","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.0","shortVersion":"4.29.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2459505671"}