开源证券股份有限公司罗通,周勃宇近期对新洁能进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024H1业绩显著复苏，看好汽车+AI服务器加速放量》，本报告对新洁能给出买入评级，当前股价为30.94元。
新洁能(605111) 2024Q2业绩显著增长，毛利率环比提升，维持“买入”评级 公司2024H1实现营收8.73亿元，同比+15.16%；归母净利润2.18亿元，同比+47.45%；扣非净利润2.14亿元，同比+55.21%；毛利率35.78%，同比+5.24pcts；2024Q2单季度实现营收5.02亿元，同比+30.40%，环比+35.01%；归母净利润1.18亿元，同比+42.25%，环比+17.50%；扣非净利润1.31亿元，同比+75.96%，环比+56.33%；毛利率36.53%，同比+6.85pcts，环比+1.77pcts。受益于下游需求复苏，我们上调公司2024/2025/2026年盈利预测至4.59/5.89/7.52亿元（前值为3.93/4.81/5.91亿元），对应EPS为1.11/1.42/1.81元，当前股价对应PE为27.8/21.6/16.9倍。我们看好汽车等领域带来的成长动能，维持“买入”评级。 MOSFET各品类贡献营收增量，IGBT有望复苏 2024H1分产品看，SGT-MOSFET实现3.60亿元（营收占比41.44%），同比+40.29%，部分品种处于供不应求阶段，同时在AI算力服务器应用中，多款产品均为SGT系列，公司预计2024H2有望持续贡献营收增量；SJ-MOSFET实现1.02亿元（营收占比11.78%），同比+8.49%，公司4代SJ MOS系列型号齐全，已开始批量交付；Trench-MOSFET实现2.55亿元（营收占比29.30%），受益于下游市场需求复苏，同比+19.64%；IGBT实现1.41亿元（营收占比16.20%），受光伏储能行业需求减弱影响，同比-22.64%，公司预计2024H2光伏IGBT产品有望进一步回暖，新品大电流IGBT单管上量有望为公司贡献营收增量。 多领域同步推进，汽车+AI服务器领域带来成长动能 分下游看，2024H1工控自动化、泛消费类、光伏储能、汽车电子、AI算力及通信、智能短交通营收占比分别为42%/18%/14%/13%/9%/4%；汽车电子领域，在比亚迪的同比增长供应产品数量超5成，实现了更多车规产品的导入；光伏储能领域，公司大力推广SGT类产品，形成订单增量；AI服务器领域，公司产品已应用于GPU领域海外头部客户并实现大批量销售，未来营收有望快速增长。 风险提示：下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券罗通研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.93亿，根据现价换算的预测PE为23.24。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为46.47。
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