以史为鉴！路透：美国股市恐慌情绪不太可能迅速恢复平静

FX168财经报社(北美)讯 周二（8月13日），路透社报道称，自上周美国股市爆发波动以来，恐慌情绪似乎已经消退，但如果以历史经验来看，市场可能会在未来数月内保持紧张状态。

华尔街最受关注的投资者焦虑指标——芝加哥期权交易所波动率指数(.VIX)，上周收于四年高点后迅速回落，股市在经历了今年最严重的暴跌后强势反弹。标准普尔 500 指数较上周低点上涨了 3%，而 VIX 指数徘徊在 20 左右，远低于 8 月 5 日收盘价 38.57。

投资者指出，市场焦虑情绪的迅速消散进一步表明，上周的崩盘是由巨额杠杆仓位的平仓（包括日元融资的套利交易）引起的，而非全球经济增长等长期担忧。

尽管如此，VIX 指数在动荡时期飙升表明，市场在暴跌后往往会持续数月，这与今年上半年推高资产价格的那种冒险行为背道而驰。事实上，路透社的一项分析显示，一旦 VIX 指数收于 35 以上，平均需要 170 个交易日才能回到其长期中值 17.6，这一水平与投资者高度焦虑有关。

IG North America 首席执行官兼在线经纪商 Tastytrade 总裁 JJ Kinahan 表示：“一旦 (VIX) 稳定在一个区间，人们就会再次变得更加被动。但在六个月到九个月内，它通常会让人们感到震惊。”

(资料来源：路透社)

本月美国股市的动荡之前，标普 500 指数经历了一段漫长而平静的时期，今年以来涨幅高达 19%，并在 7 月初创下历史新高。上个月，几家估值颇高的科技公司公布的令人失望的业绩引发了广泛的抛售，并将VIX 从 10% 的低位区间拉高，股市出现裂痕。

7 月底和 8 月初，形势更加严峻。日本央行意外将利率上调 25 个基点，令套利交易者陷入困境。交易员们以低廉的价格借入日元，购买从美国科技股到比特币等高收益资产。

与此同时，在一系列令人担忧的经济数据公布后，投资者纷纷预测美国经济放缓的可能性。标准普尔 500 指数较 7 月份的最高纪录下跌了 8.5%，略低于通常被认为是回调的 10% 门槛。该指数今年仍上涨了 12%。

Cboe Global Markets 衍生品市场情报主管 Mandy Xu 表示，市场的快速下跌和快速反弹表明，仓位驱动了风险的平仓。

“周一（8 月 5 日）我们看到的波动实际上只限于股市和外汇市场。我们并未看到其他资产类别的波动性（如利率波动性和信贷波动性）出现相应大幅上升，”她说道。

投资者有充分的理由在未来几个月保持警惕。许多人都在等待美国数据，包括本周晚些时候的消费者价格报告，以表明经济是仅仅在减速还是正走向更严重的放缓。

从 11 月美国大选到中东紧张局势加剧等政治不确定性也让投资者保持警惕。

DataTrek Research 联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 正在关注 VIX 是否能够保持在其长期平均水平 19.5 以下，以确定市场是否真正恢复平静。

他说：“至少在 VIX 跌破 19.5（长期平均值）几天之前，我们需要尊重市场的不确定性，并在试图在市场或个股中触底时保持谦虚。”

修正？

市场即将进入调整区间可能是另一个令人担忧的问题。自 1929 年以来，数据显示，在标普 500 指数 28 次接近 1.5% 确认调整的案例中，该指数在平均 26 个交易日内有 20 次实现了调整。

不过，在八次未确认修正的案例中，该指数平均需要 61 个交易日才能创下新高。

Nationwide 投资研究主管马克哈克特 (Mark Hackett) 在最近的一份报告中表示，8 月 14 日公布的 CPI 数据以及本周沃尔玛和其他零售商的收益可能对决定投资者情绪至关重要。

“鉴于近期市场情绪反应强烈，投资者对本周的 CPI 数据、零售商盈利和零售额表现出过度反应也就不足为奇了。”