复苏之路漫漫 华纳兄弟探索频道(WBD.US)遭伯恩斯坦降级

智通财经APP获悉，伯恩斯坦分析师将华纳兄弟探索频道(WBD.US)评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，目标价下调2美元至8美元，较当前水平高出13%。伯恩斯坦称该娱乐公司在发布“令人失望”的第二季度报告后，复苏之路非常漫长。

伯恩斯坦指出，华纳兄弟探索频道第二季度的所有关键财务指标均不及预期，该公司股价自合并以来下跌了近70%，与派拉蒙环球-B(PARA.US)一样，成为同行中表现最差的公司。

伯恩斯坦在周一的报告中表示：“考虑到华纳兄弟探索频道的IP和工作室的质量，这非常令人失望。有线业务面临长期挑战和直接面向消费者(DTC)业务规模小是罪魁祸首，投资者对其不确定的未来和预期管理感到沮丧。”

“第二季度营收下降了6%，EBITDA下降了16%，FCF下降了43%。尽管债务绝对值下降，但由于EBITDA从2023年开始下降，杠杆率仍保持在4倍的高位。听起来很糟糕，事实也确实如此。”“考虑到形势的持续恶化，投资者对华纳兄弟探索频道已经没有多少耐心了。由于失去NBA转播权的不确定性，情况进一步恶化，近40年来，NBA一直是华纳兄弟探索旗下TNT最重要的特许经营权。”

今年以来，华纳兄弟探索频道累计下跌38%，而标普500指数上涨14%。