国金证券股份有限公司孟灿,王倩雯近期对华大九天进行研究并发布了研究报告《持续投资布局EDA全流程工具》，本报告对华大九天给出买入评级，当前股价为77.01元。
华大九天(301269) 2024年8月8日，公司发布2024年中报。公司2024年上半年实现营业收入4.4亿元，同比增长9.6%；扣除非经常损益之后的净利润为-0.5亿元，较上年同期转亏，主要系2024年上半年公司进行股份支付计提；剔除股份支付后的扣非归母净利润为0.5亿元，同比增长228.2%。 2024年第二季度营收2.3亿元，同比下滑6.0%；扣非后归母净利润为-0.35亿元，较上年同期转亏；剔除股份支付后的扣非归母净利润为0.2亿元，同比增长13.2%。 经营分析 分业务而言，2024年上半年EDA软件销售营收为3.9亿元，同比增长0.8%，降速较为明显；技术开发服务营收为0.5亿元，同比增长472.5%，且毛利率较上年同期提升10.8pct；硬件、代理软件销售营收为0.1亿元，同比下滑56.0%。上半年境内收入为4.2亿元，同比增长8.5%；境外收入为0.3亿元，同比增长29.8%。 费用方面，公司2024年上半年员工人数为1,070人，较2023年底增长47人，人员招聘速度相对放缓。剔除股份支付费用的影响后，销售、研发、管理费用分别同比增长43.1%、-11.4%、-13.7%。 公司持续补足全流程能力，报告期内新推出版图寄生参数分析工具。此外，上半年公司参股形式验证公司阿卡思微电子，并继续跟投FPGA原型验证和硬件仿真公司亚科鸿禹。由于两家公司均处于早期发展阶段，净利润为负，这两家公司为公司本期带来0.12亿元投资亏损。 盈利预测、估值与评级 基于公司2024年上半年公司经营数据，我们预计公司2024~2026年营业收入分别为12.1/14.1/16.4亿元，同比增长20.0%/16.3%/16.5%；归母净利润分别为1.1/3.1/4.4亿元，分别同比下滑43.6%、增长174.7%、增长40.7%，分别对应35.3/30.3/26.0倍P/S，维持“买入”评级。 风险提示 行业政策风险；技术升级或产品创新不及预期；市场竞争加剧；下游半导体行业先进制程发展或研发投入不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券闻学臣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.71%，其预测2024年度归属净利润为盈利6000万，根据现价换算的预测PE为716.36。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为120.0。
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