金吾财讯 | 农银国际发研指，中国7月份CPI同比上涨0.5%，高于6月份0.2%的涨幅，亦高于市场预期的0.3%的涨幅。7月CPI同比涨幅有所回升主要受食品价格反弹所带动。按月来看，7月份CPI环比上涨0.5%，而6月份环比下跌0.2%。7月份CPI环比涨幅明显回升主要由于食品与非食品价格均显著反弹。2024年前7个月CPI平均同比上涨0.2%；7月份PPI同比下跌0.8%，与6月份相同，市场预期下跌0.9%。7月PPI同比跌幅未能继续收窄主要因为市场需求仍不足以及部分国际大宗商品价格下行。按月来看，7月份PPI环比下跌0.2%，亦与6月份跌幅相同。2024年前7个月PPI同比下降2.0%该行表示，整体来看，7月份CPI与PPI表现分化。CPI同比与环比均上涨显示消费需求有所好转，特别是7月剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI通胀环比上涨0.3%，而6月份环比下跌0.1%。然而，PPI同比与环比均下跌显示工业品通缩的状况仍在持续，对部分工业企业的盈利势必带来不利的影响。中国当前较低的物价水平仍需货币政策进一步宽松来推动价格上升，尤其是欧美发达经济体已逐步进入降息周期，该行预期今年内人民银行将继续下调政策利率以及RRR。财政政策方面将继续通过加快财政支出进度，加快落实汽车以及家电等消费品以旧换新，发挥财政政策的逆周期调节作用。
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