中邮证券有限责任公司虞洁攀近期对蔚蓝锂芯进行研究并发布了研究报告《上半年业绩同比大幅改善，锂电业务景气向好》，本报告对蔚蓝锂芯给出增持评级，当前股价为8.2元。
蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 事件：蔚蓝锂芯披露2024年半年报。 上半年利润同比高增，符合预期。2024H1，公司实现营收30.65亿元，同比+36.19%；实现归母净利1.67亿元，同比+301.74%；实现扣非归母净利1.24亿元，同比+260.10%。归母净利落于此前业绩预告中值偏上，扣非归母净利接近此前业绩预告上限，业绩符合预期。 二季度盈利超9000万元，同环比均实现显著提升。分季度来看公司24Q2实现营收16.36亿元，同/环比分别+28.11%/+14.44%；实现归母净利9666万元，同/环比分别+78.34%/+36.78%。锂电池业务海外大客户去库存基本结束，相关采购逐渐恢复，推动二季度营收显著增长；另一方面，稼动率提升大幅降低锂电池生产成本，显著增强盈利能力。 分业务板块来看： （1）锂电池：2024H1，公司锂电池业务实现营收约11.06亿元同比+78.71%，占总营收36.09%。重要子公司江苏天鹏在国内高端倍率型锂电池市场保持领先优势，上半年实现盈利约0.58亿元，同比+390%。出货量方面，24Q1出货约7500万颗，24Q2出货约10000万颗，海外大客户去库存基本结束背景下，上半年出货情况超预期。稼动率提升显著增强盈利能力，大幅提升每股收益。海外圆柱产能稀缺龙头公司发布调价函涨价落地，利于公司后续盈利能力进一步恢复。 （2）LED：2024H1，公司LED业务实现营收7.51亿元，同比+24.70%，占总营收24.49%。其中24Q2表现出色，实现营收约4.02亿元，同/环比分别+78.51%/+15.55%。主要受益于公司稳步推进显示领域转型发展，叠加LED下游应用市场回暖。 （3）金属物流配送：2024H1，公司金属物流配送业务实现营收11.57亿元，同比+13.76%，占总营收37.74%。公司保持行业龙头地位。报告期内，主要经营主体子公司江苏澳洋顺昌实现净利润约1.05亿元。 盈利预测与估值 我们预计公司2024-2026年营业收入63.87/77.23/82.37亿元，同比增长22.32%/20.91%/6.66%；预计归母净利润4.16/5.56/6.54亿元，同比增长195.26%/33.77%/17.64%；对应PE分别为22.75/17.01/14.46倍，给予“增持”评级。 风险提示： 下游需求不及预期；原材料价格波动风险；国内外政策变化风险新产品开拓进度不及预期风险；外汇波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券许琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.29%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.66亿，根据现价换算的预测PE为16.73。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.34。
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