华铁应急(603300)：高溢价下控制权变更完成国资赋能值得期待

光大证券股份有...07-30

控制权变更已完成，海南海控为其实控人：近期公司公告，公司原控股股东及一致行动人等已完成对海南海控的股权协议转让；转让完成后海南海控持有公司股权约13.96%，为第一大股东；原实控人胡丹锋持股比例降低至8.98%。本次股权转让价格为7.258 元/股，较现价溢价约48%（截至7 月26 日收盘价）。交割完成后，企业具体运营仍由原团队负责。高溢价完成收购，海控赋能有哪些可以期待？1）由民企变身国资后，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2455068326?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-07-30 15:30","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2455068326","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"华铁应急(603300)：高溢价下控制权变更完成 国资赋能值得期待","media":"光大证券股份有...","content":"<div>\n<p>控制权变更已完成，海南海控为其实控人：近期公司公告，公司原控股股东及一致行动人等已完成对海南海控的股权协议转让；转让完成后海南海控持有公司股权约13.96%，为第一大股东；原实控人胡丹锋持股比例降低至8.98%。本次股权转让价格为7.258 元/股，较现价溢价约48%（截至7 月26 日收盘价）。交割完成后，企业具体运营仍由原团队负责。高溢价完成收购，海控赋能有哪些可以期待？1）由民企变身国资后，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240730153050956ba0a7&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华铁应急(603300)：高溢价下控制权变更完成 国资赋能值得期待</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华铁应急(603300)：高溢价下控制权变更完成 国资赋能值得期待\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-07-30 15:30 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240730153050956ba0a7&s=b><strong>光大证券股份有...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>控制权变更已完成，海南海控为其实控人：近期公司公告，公司原控股股东及一致行动人等已完成对海南海控的股权协议转让；转让完成后海南海控持有公司股权约13.96%，为第一大股东；原实控人胡丹锋持股比例降低至8.98%。本次股权转让价格为7.258 元/股，较现价溢价约48%（截至7 月26 日收盘价）。交割完成后，企业具体运营仍由原团队负责。高溢价完成收购，海控赋能有哪些可以期待？1）由民企变身国资后，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240730153050956ba0a7&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0203","symbol_name":"租赁","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240730153050956ba0a7&s=b","article_id":"2455068326","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240730153050956ba0a7&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2455068326","pubTimestamp":1722324645,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"高溢价完成收购，海控赋能有哪些可以期待？2）海控入主后，华铁或可加快通过“轻资产”模式扩张机队/资产规模，降低资本开支压力，进而充分发挥其效率优势。于华铁而言，国资背景或使其在本轮行业洗牌过程中立于不败之地；甚至可通过“轻资产”模式进一步提升行业话语权。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"603300":"华铁应急","BK0203":"租赁"},"translate_title":"China Railway Emergency (603300): The change of control rights under high premium is completed and the empowerment of state-owned assets is worth looking forward to","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"603300":1},"content_text":"控制权变更已完成，海南海控为其实控人：近期公司公告，公司原控股股东及一致行动人等已完成对海南海控的股权协议转让；转让完成后海南海控持有公司股权约13.96%，为第一大股东；原实控人胡丹锋持股比例降低至8.98%。本次股权转让价格为7.258 元/股，较现价溢价约48%（截至7 月26 日收盘价）。交割完成后，企业具体运营仍由原团队负责。高溢价完成收购，海控赋能有哪些可以期待？1）由民企变身国资后，其融资成本将会降低。截至2024Q1，公司有息负债约为118 亿元；若其融资成本降低0.5-1.0pct，则对应年财务费用减少可达0.59-1.18 亿元。2）海控入主后，华铁或可加快通过“轻资产”模式扩张机队/资产规模，降低资本开支压力，进而充分发挥其效率优势。华铁应急运营效率较高，在租金价格连年下行的背景下，其2023 年ROE 达14.5%（同比+0.5pct）、ROIC 达9.17%（同比-0.4pct）。于设备租赁行业而言，企业管理更高效、设备结构更优、网点布局更合理是锦上添花，其业务发展最终仍以机队/资产规模扩张为基础。高机租赁价格承压，或加速腰部企业出清：头部设备租赁商基于a）其网点布局的网络效应、b）相对合理的设备结构、c）对于上游设备企业的强话语权，较同业有竞争优势。我们在前期报告《穿透高机销量下滑的表象：竞争格局将迎优化，租售比已触底将回升——华铁应急（603300.SH）深度跟踪系列之二》中论证，在2023 年租金回报率情景下，腰部企业已面临设备分期款的偿付压力；2024年以来，由于我国设备保有量仍持续扩张且下游需求相对疲软，高机出租率、租金价格同比进一步下降；我们判断行业出清将提速。于华铁而言，国资背景或使其在本轮行业洗牌过程中立于不败之地；甚至可通过“轻资产”模式进一步提升行业话语权。投资建议：变身国资，期待赋能：华铁应急作为设备租赁的龙头企业，其优势在于较高的运营效率；国资入主后，在保留其管理团队的同时，将解决其资产端的“信用”短板，或将通过“轻资产”来优化其机队扩张的模式。高溢价收购（约48%）的背后，也表明国资对于设备租赁行业潜力的看好；未来国资对华铁赋能也将提升其综合竞争力，使其行稳致远。24 年来，高机租金回报率同比下降，行业洗牌加剧，龙头企业盈利能力下行。下调24 年归母净利预测至8.96 亿元（较上次-11%），对应PE 为11 倍；考虑到未来轻资产加快落地改善负债端，基本维持25-26 年盈利预测。维持“买入”评级。风险提示：宏观经济波动、高机租金价格波动、行业竞争加剧、回款不及预期。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.26.2","shortVersion":"4.26.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2455068326"}

华铁应急(603300)：高溢价下控制权变更完成 国资赋能值得期待

精彩评论

华铁应急(603300)：高溢价下控制权变更完成国资赋能值得期待