金吾财讯 | 东吴证券发研报指,浪潮数字企业(00596)自2018年开始实施云转型,由于云转型后遭受疫情影响,云业务业绩未得到体现,疫情后才逐步充分释放,因此云收入增长较快。并且现在全线产品完成云转型,已经度过大规模研发投入时期,研发费用占比稳中有降,因此公司近年来云业务亏损率不断收窄(2023年-2.8%),该行预计2024年云业务扭亏为盈,逐步释放业绩。该行认为,乘信创之东风,逢公司云业务规模效应释放利润,该行看好公司作为国资背景龙头ERP厂商的市场空间和业务优势。该行预计公司2024/2025/2026年收入101/120/140亿元,归母净利润3.9/5.3/7.5亿元。参考可比公司PS平均水平并考虑港股流动性折价,2024年云和管理软件业务收入55.12亿元,给予这部分业务1.5倍PS估值,对应82.5亿市值,对应88.6亿元港币,目标价7.7HKD。首次覆盖,给予“买入”评级。
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