《大行》交银国际料阿里(09988.HK)首财季总收入按年增7% 经调整EBITA利润率跌2个百分点

交银国际发表报告指，预计阿里(09988.HK) 首财季总收入2,510亿元人民币(下同)，按年增7%；经调整EBITA利润率17%，按年下降约2个百分点，主要考虑电商业务加大投入以获取市场份额。
交银预计首季阿里电商GMV按年增速6%，与市场表现一致。得益于持续执行价格力及用户为中心的战略，及直播电商平台流量红利消退下竞争边际缓和，618大促淘天GMV增速好于预期。该行预计CMR 按年增3%，增速仍慢于GMV，主要因新商家供给变现率仍然较低。

交银预计阿里2025财年第一季EBITA增速或仍承压，主要考虑淘天继续投入以及国际商业海外的积极布局，维持2026年利润率逐渐恢复趋势的判断。维持107元目标价及“买入”评级。
(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-19 16:25。)