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银行业者向监管机构索要费用
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顶级银行寻求高达 25% 的分手费
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公平意见费上升至成功费的 20-25
Anirban Sen
路透纽约7月22日 - 随着越来越多的大型交易面临监管机构的挑战，投资银行家们正在改变他们要求获得报酬的方式，以保持并提高他们通过为公司并购提供咨询而获得的费用收入。
其中许多费用只有在交易完成后才能获得。与十多家交易商的访谈显示，银行家们一直在努力争取在交易受监管机构阻挠时也能获得酬金，而且无论交易是否完成，银行都会对服务收取更高的费用。
这些银行的策略包括从收购方因交易失败而支付给目标公司的分手费中抽取更大的份额，以及对他们就公司是否应该出售自己而提供的 "公平意见 "收取更多费用。
这关系到北美和欧洲顶级投资银行的交易收入。虽然在股票市场上市的银行不会在其投资银行业务收入披露中细分费用来源，但这些交易商表示，即使在交易失败的情况下支付的费用也有助于提高今年的利润，因为并购市场平 (link)，而且交易面临的挑战也在增加。
美国联邦贸易委员会和美国司法部公布的最新数据显示，在截至2022年9月底的12个月里，美国反垄断监管机构针对兼并提起了50起执法行动，是20多年来执法活动的最高水平。
在欧洲，欧盟执委会在 2022 年和 2023 年分别发布了两项和一项禁止交易的决定，而 2021 年和 2020 年则没有。"怀特凯斯律师事务所的律师在今年早些时候给客户的一份说明中写道："欧盟执委会比以往任何时候都更有可能阻止兼并。
经济保护主义抬头带来的政治反对也是一个日益增长的风险，例如，美国官员对日本日本制铁 能否在美国工会的反对下完成对美国钢铁 价值149亿美元的收购表示怀疑 (link)。
据接受采访的交易商称，包括高盛 、摩根大通 和摩根士丹利 在内的顶级投行正在争取在某些交易中获得高达25%的分手费，具体取决于交易的规模。他们补充说，这一比例高于历史平均水平，即获得约 15% 的分手费。
高盛、摩根大通和摩根士丹利拒绝发表评论。
投资银行也向出售自己的公司收取大约 20-25% 的顾问费，这些公司需要提供公平意见，即使交易没有完成，也要支付顾问费。据几家交易商和监管机构的文件显示，这些费用在业内被称为 "公告 "费，在过去十年中平均占咨询费总额的 5%至 6%。
精神航空公司、世付公司
(link) 在捷蓝航空 以 38 亿美元收购精神航空 失败的案例中，据熟悉此事的人士称，精神航空的顾问巴克莱银行（Barclays）和摩根士丹利（Morgan Stanley）在今年早些时候监管机构否决该交易时，协商削减了捷蓝航空向精神航空支付的约 25% 的终止费。这些知情人士补充说，在类似规模的交易中，银行几年前获得的解约费还不到 20%。
巴克莱银行和摩根士丹利拒绝就此置评 。
消息人士称，在私募股权公司GTCR斥资185亿美元收购支付处理公司富达全国信息服务公司（Fidelity National Information Services ）商户服务业务多数股权的交易中，Worldpay的首席顾问摩根大通（JPMorgan）和高盛（Goldman Sachs）从总费用中抽取了约25%作为公告费。
消息人士补充说，几年前，在类似规模的交易中，银行获得的顾问费约为公告费的5%至6%。
摩根大通拒绝就此置评，高盛也没有回应置评请求。
"霍金路伟律师事务所（Hogan Lovells）反垄断、竞争和经济监管业务全球联席主管洛根-布里德（Logan Breed）说："反垄断监管机构对交易的审查力度加大，以及反垄断法如何适用的不确定性，导致并购协议的谈判方式发生了重大变化。
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