张坤再次“零点发布'”，二季度茅台五粮液腾讯仍是心头好，普拉达、新秀丽成新宠

证券市场周刊市...07-19

全文3159字，阅读约需9分钟，帮我划重点划重点01易方达明星基金经理张坤在2024年7月18日零点发布了四只基金(两只偏股混合型、两只QDII)的二季报，对中国经济和股市保持看好。02张坤所管理的易方达亚洲精选股票今年表现最好，年内涨幅达到19.11%，十大重仓股中三星电子和富途控股新进前十。03除此之外，张坤管理的A股基金易方达蓝筹精选混合中，白酒股仍是他的最爱，仅有所变化的是用新秀丽替换了...

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仅有的变化是新秀丽替换招行接下来看他管理的A股基金了，先是他迄今所有产品中规模最大的易方达蓝筹精选了，张坤作为该产品成立至今仅有的一任基金经理，从2018年9月5日成立一直管理到现在，目前的任职天数已经接近了6年，所取得的最新任职回报约为67.15%。从最新发布的二季报来看，也是在暂停大额申购和开放赎回的背景下，产品的规模在二季度适度瘦身，从3月31日的411.44亿元小幅降至390.36亿元。进一步从基金的股票仓位来看，张坤的组合从上一季度的94.08%下降到93.50%。对于他的A股基金来说，投资者最为关注的就是当初以重仓白酒股成名的他，如今在组合中是否依然故我。二季报中这样的思路并未改变，具体包括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒仍然榜上有名，占据了十大重仓的半数席位。变化的地方在于，除去五粮液仍然在白酒股中占据第一外，贵州茅台取代了泸州老窖上升至白酒股中的第二位。此外，从变化的重仓股来看，仅有的一处是张坤用新秀丽替换了招商银行。虽然单纯对比两家公司的涨幅看，新秀丽迄今明显不如招行，不过无论是新秀丽还是普拉达，恰好也符合逐渐开始挖掘她经济的张坤投资特色。此外，他二季度所重仓的另外四家公司是腾讯、美团、中国海洋石油和港交所，这也恰好和张坤在A股基金中对中国香港公司长期青睐的思路一脉相承。在基金季报中，他强调了信心的重要性：“经济的不断发展是企业长期成长的土壤，在这方面，国内经济依然是一片沃土。我们认为，考虑居民消费在经济中的占比，由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会，仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。当下市场由于悲观的预期，把一些优质公司交易在了私有化都能算清楚账的估值（市盈率、市值/自由现金流）水平。我们认为，此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。”易方达优质企业三年持有期混合二季报两大港股龙头接近顶配 新秀丽替换山西汾酒最后来看的是他最晚管理的易方达优质企业三年持有期混合，作为有锁定期的基金，该产品成立于2020年的6月17日，张坤作为首发基金经理一直管理至今，目前的任职天数超过了4年，不过最新的任职回报还没有实现由负转正。作为三年持有期的产品，实际上该基金目前是暂停申购和开放赎回的状态。从规模对比来看，相较3月31日时的47.28亿元，6月30日的规模仅是小幅缩水至44.64亿元。同样对比分析最新的股票仓位，该产品则是从94.19%下降至93.64%，基本可以说变化不大。但对标蓝筹精选混合，该基金的十大重仓变化在基本一致的前提下也有自己的特点：首先是在重仓股仅有的一处变化中，张坤用新秀丽替换的是山西汾酒。其次是该基金的白酒特色不如蓝筹精选般极致，“茅五泸”和洋河股份集中排在了重仓股的三到六位。最后则是该基金似乎对港股更为青睐有加，一方面是当季重仓了包括中国海洋石油、腾讯控股、香港交易所、美团、新秀丽等五家公司；另一方面则是前两者同以9.9%以上的超高占比排在重仓的前两位。基金季报中，张坤同样强调了对悲观预期的不认同：“市场的投资者一方面在央行持续提示风险下仍然积极拥抱长期国债和类似债券的股票，另一方面不断回避与国内需求相关的行业，从两方面来看，市场的一致预期已经非常悲观。从国债的估值和内需相关股票估值来看，市场的悲观预期可能是建立在停滞的担忧上，我们对这种悲观预期很不认同。我们认为，最重要的底层要素是中华民族的勤劳与智慧是不变的，不论是通过改革开放带来的经济腾飞，还是华人在海外取得的巨大成就，在过去几十年都已经一再得到证明，我们没有理由认为这些会突然消失。考虑目前的经济发展水平，只要人的主观能动性继续发挥，停滞是没有理由的。”（文中提及个股和基金仅作举例分析，不作买卖推荐。）查看原图 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