品牌吸引力强大，百事可乐“有惊无险”

美股研究社07-18

戳关注社长带你港股掘金宽阔的护城河、坚如磐石的财务基础。作者 | Chuck Walston编译 | 华尔街大事件百事(NASDAQ：PEP)于7月11日公布了第二季度财报，但业绩表现平平。管理层反复指出通货膨胀对注重价格的消费者的影响。迫于物流和投入成本的上涨，百事在过去几年里不断提高产品价格，实际上导致公司和股东付出了消费者不愿承担的代价。然而，前景也出现了积极的发展，而且随着通货膨胀率...

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华尔街大事件百事(NASDAQ：PEP)于7月11日公布了第二季度财报，但业绩表现平平。管理层反复指出通货膨胀对注重价格的消费者的影响。迫于物流和投入成本的上涨，百事在过去几年里不断提高产品价格，实际上导致公司和股东付出了消费者不愿承担的代价。然而，前景也出现了积极的发展，而且随着通货膨胀率...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407182005259f6472aa&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1894683348.USD","symbol_name":"AMUNDI FUNDS US EQUITY RESEARCH VALUE \"A2\" (USD) INC","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407182005259f6472aa&s=b","article_id":"2452488598","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407182005259f6472aa&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, 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华尔街大事件百事(NASDAQ：PEP)于7月11日公布了第二季度财报，但业绩表现平平。管理层反复指出通货膨胀对注重价格的消费者的影响。迫于物流和投入成本的上涨，百事在过去几年里不断提高产品价格，实际上导致公司和股东付出了消费者不愿承担的代价。然而，前景也出现了积极的发展，而且随着通货膨胀率上升，以及过去12个月股价下跌两位数，人们不禁要问，当前股价是代表着买入机会还是警告信号。百事可乐于7月11日发布了第二季度财报，调整后每股收益2.28美元，较去年同期增长9%，超出分析师预期0.12美元，但营收225亿美元，较去年同期增长0.8%，低于市场预期1亿美元。管理层目前预计有机收入增长率“约为”4%，略低于此前“至少”4%的预测。该公司预计2024年核心每股收益至少为8.15美元，较2023年增长7%。总体而言，有机销售额增长了2%，其中国际销售额增长了6%，其中欧洲和拉丁美洲的销售额最高。然而，美国的增长充其量也只是平淡无奇。饮料销售额增长了1%，食品销售额下降了不到1%。值得注意的是，百事可乐在北美的销售额约占总收入的五分之三，而拉丁美洲和欧洲的销售额合计约占公司总销售额的四分之一。菲多利北美业务占百事可乐总收入的近三分之一。该部门的销售额下降了4%。桂格食品北美分部占公司总收入的3%。最近的召回事件导致该分部的销售额下降了17%。北美饮料部门约占公司总收入的三分之一，但销售额下降了3%。2023年12月，百事可乐因可能受到沙门氏菌污染而召回了90多种燕麦棒和谷物产品。值得注意的是，FDA发布了一份新闻稿，称“桂格尚未收到与此次召回的产品相关的确诊疾病报告。”大约一个月后，该公司又将40多种受召回影响的桂格食品产品列入召回名单。在财报电话会议上，首席执行官对此次召回的影响进行了乐观而简洁的概述。奎克，你们都熟悉这种情况。到第四季度，我们将恢复供应链，几乎可以100%供应，显然到那时业务将大幅增长，因为我们只是在补充货架和渠道。所以这应该不会再发生，这将对我们产生积极影响。Ramon Laguarta，首席执行官百事可乐占据咸味零食市场的五分之一以上，是全球领先者，而乐事则是全球最畅销的零食品牌。从销量来看，便利店最畅销的15种产品中，百事可乐占了11种，在咸味零食市场中的份额是其最接近的竞争对手的9倍多。在全球饮料供应商中，百事可乐仅次于可口可乐。尽管百事可乐的全球无酒精即饮饮料销量约为可口可乐的三分之一，但百事可乐的销量却是第三名竞争对手的两倍。在运动饮料类别中，佳得乐占据主导地位，占据全球40%以上的销量份额。尽管许多人都认识百事可乐的一些主要品牌，但大多数人可能不知道百事可乐产品线的广度和深度。除了乐事、百事和佳得乐，百事可乐旗下还有Doritos、Frito-Lay、Fritos、Ruffles、Cheetos、Aquafina、Cap'n Crunch、Cracker Jack、Quaker、Rice-A-Roni和Tostitos等品牌。然后，您可以添加各种各样的海外销售产品，例如Alvalle（西班牙）、Walkers（英国）、Smith's（澳大利亚）、Duyvis（荷兰）、Agousha（俄罗斯）、Emperador（墨西哥）、Ivi（阿尔巴尼亚、希腊、塞浦路斯、塞尔维亚）、Chipsy（埃及、塞尔维亚）、Baconzitos（巴西）、Paso de los Toros（乌拉圭）、Simba（南部非洲）、Kurkure（孟加拉国、印度、巴基斯坦）和Yedigün（土耳其）。百事可乐的产品可以推动客流量和销售，而公司的规模则可以提供与供应商和广告商讨价还价的筹码，从而形成定价权。百事可乐还拥有强大的物流系统。百事可乐与联合利华和星巴克数十年的成功分销合作关系就是明证。最后但同样重要的是，百事可乐在国际市场上还有很长的增长空间。百事可乐一直在扩大其产品供应，以推动海外市场的需求。由于全球约80%的人口生活在发展中国家和新兴国家，随着国际市场上中产阶级人口比例的增加，百事可乐产品的销量可能会大幅增长。下图显示国际市场的收入增长如何超过北美，并且还在加速。百事可乐的信用评级为A+，属于稳健的投资级水平。百事可乐目前的收益率为3.31%。派息率略低于32%，5年股息增长率为6.62%。百事可乐强劲的信用指标和派息率表明股息是安全的，并且在可预见的未来应该会继续以稳健的速度增长百事可乐的预期市盈率为20.89倍，远低于该股票5年平均市盈率24.42倍。雅虎财经估计百事可乐的5年期PEG比率为1.98倍，也低于该股5年期平均PEG比率3.44倍。百事可乐目前的股价为163.95美元。跟踪该公司的24位分析师给出的12个月平均目标价为183.20美元。七位分析师将百事可乐评为强力买入，四位分析师给出买入评级，十二位分析师给出持有评级，一位分析师将该股评为强力卖出。消费者正在抵制涨价，而桂格的召回事件将在未来几个季度继续影响美国的销售。不过，这只是暂时的不利因素。从长远来看，百事的护城河和品牌吸引力应该会给投资者带来好处。百事可乐是我们研究范围内最有耐久性的企业。预计百事可乐的股票将在避险环境中表现出色，并且长期来看，其复合收益将领先于同行。百事可乐对于寻求安全、稳健股息增长的投资者来说具有特别的吸引力，值得注意的是，在过去5年中，百事可乐的股息收益率平均为2.16%，而如今收益率已远超3%。一旦利率下调，股息股票的估值将大幅上升，百事可乐的股票将顺势上涨。利率下降将表明通胀已大幅缓和，希望这能抑制百事可乐销售和利润下滑的不利因素。这意味着，在百事可乐陷入困境时买入其股票，从长远来看对投资者来说大有裨益。在季度报告疲软、消费者对通胀感到不安的迹象出现后，此时投资该股，让人想起了“短期痛苦带来长期收益”这句话。凭借宽阔的护城河、坚如磐石的财务基础以及海外市场稳健的增长前景，百事可乐从长远来看是一个非常安全的选择。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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