在教育行业的变革浪潮中,卓越教育集团(3978.HK)以其积极的转型策略和稳健的业务发展,赢得了华西证券的高度认可。近日,华西证券发布了一份深度研究报告,给予卓越教育集团“买入”评级,目标价定为6.18港元。报告深入分析了卓越教育集团在“双减”政策后的业务调整和市场前景,展现了其在素质教育领域的强劲动力和竞争优势。
立足广州,拓展深圳、佛山
卓越教育集团自1997年在广州成立以来,一直是华南地区K12教育服务的领军企业。报告指出,公司在“双减”政策实施后,迅速调整战略,积极投身素质教育,实现了业务的多元化发展。目前,卓越教育集团已经在深圳、佛山等地开设了学习中心,积极拓展大湾区素质教育市场。报告还指出,目前公司收入尚未恢复到双减前最高水平,但得益于教师产能利用率提升,公司毛利率、净利率均创历史新高。
行业需求刚性,政策边际改善带来机遇
华西证券分析师唐爽爽指出,广州和深圳的K12教培市场规模在2024年有望达到411亿元和454亿元,长期来看,2028年有望分别达到564亿元和753亿元,年复合增长率(CAGR)分别为8.7%和13.6%。政策的边际改善为卓越教育集团提供了良好的发展机遇。素质教育得到政策积极引导,逐步发放盈利性非学科办学许可证,卓越教育集团作为华南地区素质教育培训龙头,有望在政策边际改善下实现修复。
竞争优势显著,成长驱动强劲
卓越教育集团的竞争优势主要体现在以下几个方面:首先,公司在素质教育领域延续了战略优势,长期增长动力十足;其次,公司拥有完整的教师团队培养体系,AI赋能教学生态;最后,高续班率和低退费率的良好口碑为公司打造了竞争壁垒。报告还指出,公司的成长驱动力主要来自于扩面积和拓省外的策略。
盈利预测与估值
华西证券预计,卓越教育集团2024-2026年的收入分别为6.46亿元、8.42亿元和10.90亿元,对应增速为32%、30%和29%。归母净利润分别为1.16亿元、1.61亿元和2.20亿元,对应增速为27%、39%和37%。每股收益(EPS)分别为0.14元、0.19元和0.26元。基于公司在素质教育的成长性,以及在广东区域内的领先地位,华西证券给予公司2025年25倍的估值,对应目标价6.18港元。
卓越教育集团在素质教育领域的深耕和拓展,以及在政策边际改善下的业绩弹性,都为其未来的增长提供了坚实的基础。投资者可以关注公司的进一步发展,把握教育行业的投资机会。
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