华福证券有限责任公司陈海进,徐巡,谢文嘉近期对兆易创新进行研究并发布了研究报告《兆易创新：Q2业绩超预期，利基存储拉开复苏序幕》，本报告对兆易创新给出买入评级，当前股价为97.99元。
兆易创新(603986) 投资要点： 公司公告：24H1公司实现营业收入约36.1亿元，同比+22%；24H1归母净利润约5.2亿元，同比+54%；24H1扣非归母净利润4.7亿元，同比+72%。 市占率优先战略下，Q2盈利超预期。 经测算，公司Q2营收19.8亿，同比+22%，环比+21%；归母净利润约3.13亿，同比+68%，环比+53%。24H1消费、网通市场回暖，带动存储芯片销量和营收增长。公司在保持以市占率为中心的策略下，利润端依旧取得超预期成果。目前利基存储行业复苏逐渐开启，华邦认为利基DRAM与Nor景气有望持续至25年，我们看好兆易创新与利基存储在24/25年开启复苏大周期。 主业快速复苏下，新品机遇不断。 我们认为，公司Nor主业复苏具高确定性，后续营收有望逐季拾阶而上。同时，目前公司Nor出货量已超过旺宏，成为全球第二，Nor主业具强α属性。此外，公司在利基DRAM推出DDR4产品线，DRAM业务再添动能，我们看好公司利基DRAM在24/25年的快速放量与自研占比的提升，新业务增量不断。 公司半年报预告指引Q2净利润有较大增长，营收亦有显著增长。我们认为公司Q2毛利率与价格提升幅度高于此前我们的预测，并因此调高了24、25、26年公司的毛利率预测，同时上调公司营收规模预测。我们预计公司2024-2026年收入分别为80/104/128亿元（此前预测值为74/94/111亿元），归母净利润分别为12.9/20.3/25.5亿元（此前预测值为10.5/15.5/21.2亿元），EPS分别为1.94元、3.04元、3.83元（此前预测值为1.58元、2.33元、3.18元）。我们认为，公司技术上处领先地位，有望更受益于行业需求的高景气，维持“买入”评级。 风险提示 需求复苏不及预期风险、技术迭代风险、竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东海证券方霁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.89亿，根据现价换算的预测PE为55.05。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级25家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为100.21。
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