山西证券股份有限公司李旋坤,刘聪颖近期对联瑞新材进行研究并发布了研究报告《上半年利润同比高增长,持续加码高端球形硅微粉》,本报告对联瑞新材给出买入评级,当前股价为53.67元。
联瑞新材(688300) 事件描述 公司发布2024年半年度业绩预增公告,预计2024年上半年实现归母净利润1.10-1.25亿元,同比增加0.37-0.52亿元,同比增速为51%-71%。 事件点评 公司业绩符合预期。根据公司业绩预告折算2024年上半年每股收益为0.59-0.67元,符合预期。报告期内整体市场需求回暖,产品结构进一步优化,利润同比获得较大幅度的提升。单季度来看,公司二季度实现归母净利润0.58-0.73亿元,同比增加48%-87%,环比增加28%-61%。 集成电路需求复苏与HBM供不应求,持续利好公司业绩。我国电子信息制造业整体增势明显,据工信部统计,1-5月我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.8%;主要产品中,手机产量6.2亿台,同比增长10.6%;微型计算机设备产量1.28亿台,同比增长1.9%;集成电路产量1703亿块,同比增长32.7%,带动EMC需求量同比大幅增长。AI服务器的兴起推动了PCB需求的反弹,全球PCB行业的景气度正在上升,2024年1-5月美国PCBBB值(订单出货比)均值为1.03,较去年的0.92有明显增长。据TrendForce预测,2024年的HBM需求增长率近200%,2025年有望再翻倍;HBM需求增长带动公司高端硅微粉出货量增加,产品结构进一步优化,盈利能力或持续提升。 LNG价格降低增厚公司毛利,产品结构持续优化。据国家统计局数据,2024年上半年LNG均价为4364.15元/吨,同比减少12.96%;其中二季度均价为4219.37元/吨,同比增加0.13%,环比减少6.80%,降低了公司熔融类硅微粉成本。随着下游市场需求回暖,公司紧抓行业发展机遇,快速优化产品结构,高附加值产品占比增加,进一步提升公司盈利能力。 投资建议 预计公司2024-2026年EPS分别为1.31\1.78\1.98,对应公司7月12日收盘价51.37元,2024-2026年PE分别为39.1\28.9\26.0,维持“买入-B”评级。 风险提示 市场开拓不及预期;原材料价格大幅波动;产能建设进度不及预期;技术失密或核心技术人员流失等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长城证券唐泓翼研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为80%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.52亿,根据现价换算的预测PE为39.46。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为56.43。
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