业绩复苏，创科实业（00669）市值爬升

智通财经07-15

进入7月以来，创科实业（00669）获得国泰君安、瑞银以及野村等投行的密集关注，并纷纷出研报看好，该公司估值拐点到了吗？创科实业自被沽空以来，股价一直在低位震荡整理，但整体呈反弹趋势，去年实现了9%的小反弹，今年2月及3月开局良好，5月及6月受大市影响回调，基本打回原形。7月有概率反弹，投行及资金密集关注，其中瑞银十分看好公司发展前景，预计中报盈利实现双位数增幅，并给出了121港元的目标价。智通...

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M18平台包含284款产品，MILWAUKEE M12 系统现时共有153款产品，产品矩阵非常丰富。在RYOBI品牌上，该公司也打造了强大的产品矩阵，截至2023年末，RYOBI 18V ONE+平台共有307款产品，包括186款电动工具、89款户外工具及32款清洁产品，RYOBI 40V平台能为91款产品供电，包括21吋RYOBI WHISPER系列剪草机。另外，该公司推出RYOBI USB LITHIUM 系列提供轻巧便携的可充电式解决方案，于2024年6月前，USB LITHIUM 系列将有超过23款产品。创科实业地板护理产品收入贡献较低，但该公司积极改善业务盈利能力，开发具潜力的新产品，在2023年第四季，推出业界首款充电式地毯清洗机，HOOVER ONEPWR SMARTWASH地毯清洗机进入市场。显然，该公司两大业务线都积极丰富产品线，通过打造多产品矩阵来消化市场风险以及驱动业绩增长。实际上，该公司在全球消费疲软的生存环境中，主要做了两大策略的改变：一是在运营资产上，采取消化库存策略，近两年来通过消化库存，降低存货风险，同时提高了应收款的比重，满足实现需求同时，保持在合理的比例；在运营负债上，降低有息债水平，以及积极支付供应商的债务，保持稳定的合作。以2023财年为例，该公司的存货额下降了近10亿美元，应收款增加了1.7亿美元，而应付款以及长期银行借款则分别减少了4.04亿美元及1.67亿美元。值得一提的是，2023年，该公司资本支出5.02亿美元，其中大部分投资用于扩大在越南、墨西哥和美国的制造设施，制造设施的多元化使公司能够在全球脱钩的趋势中减轻供应链风险。创科实业虽然近几年业绩放缓，但每年都实现盈利，使得公司的净资产保持稳定的增长态势，2023年末股东净资产为57.48亿美元，近三年复合增速10.32%，不过由于行业环境影响，盈利能力下降，ROE为17%，较2021年下降了6.27个百分点。截至2023年末，该公司账上现金9.53亿美元，财务较为健康。创科实业基本面仍在主动改善中，行业消费环境复苏下有望助推业绩提速，去年沽空机构的不实言论也不攻自破。而且该公司积极回馈股份，自上市以来累计分红51次，分红比例24.08%，在股价回撤期间也积极回购稳住股价，提高投资者信心。该公司也获得机构增持，比如美国资本集团今年多次增持，截至5月持股比例9%，另Pudwill Horst Julius增持后持股比例19.88%。市值始终围绕着基本面运转，创科实业长牛趋势并未发生改变，如今回归投行视野，7月还是有希望翻身的，而且待大市回暖以及业绩释放， 估值仍有望回归至前高点。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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