华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对联瑞新材进行研究并发布了研究报告《24Q2利润创历史新高,电子级粉体项目预计年底投产》,本报告对联瑞新材给出买入评级,当前股价为53.67元。
联瑞新材(688300) 投资要点 2024年7月14日,公司发布2024年半年度业绩预增的自愿性披露公告。 市场回暖叠加产品结构优化,24Q2利润创历史新高 由于整体市场需求回暖,加之公司紧抓行业发展机遇,24H1公司整体业务收入同比增长;此外,公司持续优化产品结构,高阶产品占比增长,24H1利润同比实现大幅增长。 24H1公司预计实现归母净利润1.10~1.25亿元,与上年同期相比增加0.37~0.52亿元,同比增长51%~71%;扣非归母净利润1.00~1.10亿元,与上年同期相比增加0.38~0.48亿元,同比增长61%~77%。 单季度看,24Q2公司归母净利润和扣非归母净利润均创历史新高。24Q2公司预计实现归母净利润0.58~0.73亿元,同比增长31.60%~65.44%,环比增长12.87%~41.90%;扣非归母净利润0.54~0.64亿元,同比增长38.62%~64.08%,环比增长19.51%~41.47%。 持续完善球形无机粉体产品布局,年产2.52万吨电子级粉体项目预计年底投产 公司持续完善球形无机粉体产品布局,2023年推出多种规格低CUT点Low α微米/亚微米球形硅微粉、球形氧化铝粉,高频高速覆铜板用低损耗/超低损耗球形硅微粉,新能源电池用高导热微米/亚微米球形氧化铝粉,并加强高性能球形二氧化钛、先进氮化物粉体等功能性粉体材料的研究开发。 HBM需要用到TOPCUT20um以下的Lowα球硅和Lowα球铝产品。公司部分封装材料客户是日韩等全球知名企业,已配套并批量供应了Lowα球硅和Lowα球铝等产品。公司已掌握lowα球硅从原料到产品的全流程的关键技术,Lowα球硅已在相关客户稳定供应数年并获得客户认可;Lowα球铝也已实现小批量销售。 根据连云港新闻2024年7月消息,公司电子级功能粉体材料项目主体结构建设已完成,预计8月带料调试,12月竣工投产,将形成年产2.52万吨电子级功能粉体材料产品生产能力。项目中部分产品为球形硅微粉高纯原料,可满足客户对电子级功能粉体材料的小粒径、低杂质、大颗粒控制、高填充等不同特性要求。 投资建议:我们维持此前业绩预测。预计2024-2026年,公司营收分别为9.00/11.00/12.81亿元,增速分别为26.4%/22.2%/16.5%,归母净利润分别为2.40/3.00/3.60亿元,增速分别为37.9%/25.2%/19.7%;PE分别为41.6/33.2/27.7。公司凭借在无机填料和颗粒载体行业雄厚的技术实力,实现高尖端应用产品批量出货,同时积极实施多项举措高筑球形粉体核心竞争力,充分把握发展良机,未来成长动力足。持续推荐,维持“买入-A”评级。 风险提示:下游终端市场需求不及预期风险,新技术、新工艺、新产品无法如期产
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长城证券唐泓翼研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为80%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.52亿,根据现价换算的预测PE为39.46。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为56.43。
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