【券商聚焦】交银国际重申石药集团(01093)买入评级指其2季度整体运营稳健

金吾财讯07-09

金吾财讯 | 交银国际发研报指，石药集团(01093)2季度整体运营稳健。该行预计，公司2季度整体收入/成药业务收入分别增长10%/15%左右。下半年新品销售、上市、医保谈判快速推进。年底的医保谈判中，重点关注PD-1、明复乐脑梗适应症和恩必普续约情况（该行预计降价幅度有限）。下半年还将上市DPP4、奥马珠、两性霉素B脂质体等新产品。后续临床/监管审批关注重点：重点品种的国内报产计划：1）GLP-1管线中，司美格鲁肽和自研的TG103都有望在2025年报产、2026年获批。2）HER2ADC的末线HER2+BC适应症已提交pre-BLA，预计年底前正式提交。该行微调公司2024-26年净利润预测至69.0亿/77.3亿/86.8亿元（调整幅度均在1%以内）。该行继续基于DCF模型对公司估值，维持11.0港元的目标价。公司当前股价对应8.7倍2025年市盈率和0.7倍2025年PEG，投资性价比显著，重申买入评级。

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