方大系驰援“新海航”：432亿天量总股本难题待解

21财经网07-08

21世纪经济报道记者董鹏成都报道无论是集团内部对“新海航”的称呼，还是关联方至多1.2亿元的投资计划，更多还是向市场表明态度。7月7日晚间，海航控股的“兄弟公司”方大炭素公告，其全资子公司上海方大投资管理拟在未来六个月内，使用不低于6000万元且不超过11900万元人民币对海航控股A股股票进行投资。需要指出的是，该笔投资虽然属于关联交易，但是由于实际发生金额未达到公司股东大会的审议标准，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2449773395?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-07-08 18:45","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2449773395","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"方大系驰援“新海航”：432亿天量总股本难题待解","media":"21财经网","content":"<div>\n<p>21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道无论是集团内部对“新海航”的称呼，还是关联方至多1.2亿元的投资计划，更多还是向市场表明态度。7月7日晚间，海航控股的“兄弟公司”方大炭素公告，其全资子公司上海方大投资管理拟在未来六个月内，使用不低于6000万元且不超过11900万元人民币对海航控股A股股票进行投资。需要指出的是，该笔投资虽然属于关联交易，但是由于实际发生金额未达到公司股东大会的审议标准，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240708184529958fe7e0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>方大系驰援“新海航”：432亿天量总股本难题待解</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n方大系驰援“新海航”：432亿天量总股本难题待解\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-07-08 18:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240708184529958fe7e0&s=b><strong>21财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道无论是集团内部对“新海航”的称呼，还是关联方至多1.2亿元的投资计划，更多还是向市场表明态度。7月7日晚间，海航控股的“兄弟公司”方大炭素公告，其全资子公司上海方大投资管理拟在未来六个月内，使用不低于6000万元且不超过11900万元人民币对海航控股A股股票进行投资。需要指出的是，该笔投资虽然属于关联交易，但是由于实际发生金额未达到公司股东大会的审议标准，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240708184529958fe7e0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"159982","symbol_name":"中证500","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240708184529958fe7e0&s=b","article_id":"2449773395","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20240708184529958fe7e0&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2449773395","pubTimestamp":1720435523,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"而对于此次投资目的，方大炭素称“海航控股股价下行，判断其股价严重低估，鉴于其基本面良好……”而与方大特钢等其他上市平台相比，当前面值退市风险主要集中在海航控股。毫无疑问，低价股的跌幅明显更大，这一市场环境下，同样属于低价股的海航控股自然难有突出表现。2022年12月，海航控股为了补充流动资金，再次展开了一轮百亿元级别的定向增发，公司股份总数进一步增加至432.16亿股。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159982":"中证500","399300":"沪深300","600221":"海航控股","BK0196":"行业龙头","BK0280":"航空运输","BK0040":"海南旅游岛","BK0183":"MSCI概念","BK0022":"三沙","BK0188":"融资融券","BK0201":"可转债"},"translate_title":"Fangda Department rushes to help \"New HNA\": the problem of total share capital of 43.2 billion days needs to be solved","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159982":0.9,"399300":0.9,"600221":0.9},"content_text":"21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道无论是集团内部对“新海航”的称呼，还是关联方至多1.2亿元的投资计划，更多还是向市场表明态度。7月7日晚间，海航控股的“兄弟公司”方大炭素公告，其全资子公司上海方大投资管理拟在未来六个月内，使用不低于6000万元且不超过11900万元人民币对海航控股A股股票进行投资。需要指出的是，该笔投资虽然属于关联交易，但是由于实际发生金额未达到公司股东大会的审议标准，无需提交公司股东大会审议批准。该笔投资计划，源于6月以来海航控股的连续下跌，6月28日公司B股、A股股价同步下跌，B股率先跌破1元/股，A股则险守1元/股上方，公司就此打响了面值保卫战。而对于此次投资目的，方大炭素称“海航控股股价下行，判断其股价严重低估，鉴于其基本面良好……”实际情况相差不多，2023年成功扭亏后，今年海航控股的经营数据进一步提升，一季度盈利恢复到2019年同期的六成左右。不过，受到历史遗留问题影响，上市公司2021年以来股份总数迅速膨胀，由168亿股暴增至432亿股。这对海航控股的每股指标产生了巨大的摊薄影响，这一问题显然非短时间内所能解决的。对于A股公司而言，扩股难，缩股更难。“1元股”杀跌冲击方大集团，现有炭素、钢铁、医药、商业和航空五大核心业务，每个业务板块下均有一家A股上市公司。而与方大特钢等其他上市平台相比，当前面值退市风险主要集中在海航控股。今年5月，海航控股股价还可以维持在1.4元/股上下波动，但是进入6月后出现一轮明显下跌，并刷新多年新低。反观公司基本面，除了已经发酵许久的西藏金融租赁有限公司诉讼问题外，当月海航控股并无特别重大的利空因素。相比之下，反而是二级市场波动明显增加，尤其是低价股在面值退市的压力之下，出现加速下跌的情况。这从相关市场数据上可以获得验证，先看全市场6月个股表现。据统计，包括北交所公司在内的5300余家A股公司，今年6月平均跌幅为8.35%，跌幅中位数为9.2%。其中，75家股价低于1.5元/股（5月末）的样本公司，同期平均跌幅则达到18.62%，跌幅中位数也超过了12.37%。毫无疑问，低价股的跌幅明显更大，这一市场环境下，同样属于低价股的海航控股自然难有突出表现。根据相关规则，在上海证券交易所既发行A股股票又发行B股股票的上市公司，其A、B股股票的收盘价同时触及连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元/股的情形，达到交易类强制退市的标准。到6月28日，海航控股A股最低跌至1元/股，海航B股则是跌至0.113美元/股（约合人民币0.82元/股）。所以，海航控股后续的护盘是从B股率先展开的。当天，公司控股股东之一致行动人American Aviation通过集中竞价交易方式，增持公司B股股份256.62万股。American Aviation还计划，未来6个月内增持海航B股500万美元至1000万美元（包含6月28日增持部分）。从上述细节可以看出，对于潜在的面值退市风险，海航的控股股东此前已经有所准备，否则很难在短时间内完成买入动作。需要指出的是，近期的低价股下跌行情中，护盘力度强于海航控股的公司大有人在，比如“1元股”集中的钢铁板块，很多公司是增持、回购同步进行的。不过，目前来看，上述低价股的护盘效果不如海航控股。因为B股盘子小、流动性差的特点，资金直接增持的效果会非常明显。截至7月8日午后，海航B股已经升至0.175美元/股（约合人民币1.27元/股），较近期低点反弹超过50%。而此时公司A股尚未脱离危险区域，上周五（7月5日）盘中低价达1.07元/股。于是，同属一脉的上海方大投资公司抛出了前述至多1.2亿元的投资计划。与其他“护盘”案例相比，方大投资并未给出具体的增持价格区间，而是“根据市场整体变化趋势和标的公司股票交易价格的波动情况，择机实施增持计划。”于海航A股而言，这也为公司提供了一个托底的应急方案，毕竟公司当前交易额也不算太大。截至7月8日收盘，海航控股年内日均成交额不过1.49亿元。天量总股本和护盘“后手”对于买入海航控股A股，方大炭素提及“基本面良好”“股价严重低估”等因素。从经营层面观察，海航控股今年的财务表现确实不错，一季度核心经营数据均实现增长。当期，公司营收175.5亿元，同比增33.48%、环比增47.44%，净利润6.87亿元，同比增334.5%、环比增219.5%。截至目前，公司尚未披露半年度业绩预告，二季度民航市场整体也进入了淡季，但是从公司披露的4月、5月的运营数据来看，是好于去年同期的。仅以今年5月为例，海航控股的收入客公里、客运运力投入、旅客运输量等指标均实现同比增长。以上是有利的一面，不利因素则集中在历史遗留问题上。2020年以前，海航控股的总股本为168.06亿股，这在上市公司中已经属于股本数量较高的水平。然而，2021年12月海航控股进行重整，“按照每10股转增10股实施资本公积金转增”。转增后，公司股本总数翻倍增加至332.43亿股。2022年12月，海航控股为了补充流动资金，再次展开了一轮百亿元级别的定向增发，公司股份总数进一步增加至432.16亿股。这是什么概念？在A股所有上市公司中，432亿股的总股本可以排到第18位，排名更靠前的几乎清一色年利润动辄百亿，甚至是千亿级别的银行或者超大型央企。其中，唯一一家利润不超过百亿元的包钢股份，同样面临着股份数量过大、每股收益被严重摊薄等问题，股价常年维持在1元/股出头波动。换言之，巨大的股本数量需要高额的利润规模来支撑，当二者不匹配时，股票的绝对值也就上不去。比如一家净利润为30亿元的上市公司，总股本100亿股对应的每股收益为0.3元，股本增加到300亿股时，每股收益相应降至0.1元。假设市场可以给到10倍估值，那这家公司受利润摊薄的影响，其理论股价便会从3元/股降到1元/股。而对于公司巨大的股份数量，海航控股自然也是了然于胸。“将统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，在不增加公司总股本的情况下持续增厚公司净资产。”海航控股近期发布的“提质增效重回报”方案指出，公司现已设立市值管理工作组，并制定了市值管理考核机制。此外，公司还表示，会根据实际经营情况和发展规划，适时评估通过股份回购、注销等多种方式进行市值管理的可行性。接下来，如若二级市场不见好转、股价无法企稳，亦不排除公司会进行回购或者其他护盘动作的可能。只是，A股市场历来是扩股难、缩股更难，截至目前尚无特别大规模的“缩股”案例，上市公司回购用途多是以股权激励为主，用于注销的案例并不多见。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.25.1","shortVersion":"4.25.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2449773395"}