开源证券股份有限公司陈雪丽近期对乖宝宠物进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：拟推第一期股票激励计划，健全激励机制护航成长》，本报告对乖宝宠物给出买入评级，当前股价为52.8元。
乖宝宠物(301498) 国内宠食龙头，拟推股票激励计划健全长效激励机制，维持“买入”评级 公司发布《第一期限制性股票激励计划（草案）》，拟通过股票激励计划调动核心团队积极性，护航公司长期发展。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.65/7.20/8.82亿元，EPS分别为1.41/1.80/2.20元，当前股价对应PE分别为37.3/29.3/23.9倍，维持“买入”评级。 激励对象主要涉及核心骨干，充分激发管理层活力，吸引和留用优秀人才 （1）激励规模：公司拟向激励对象授予不超过217.7万股限制性股票（占总股本0.544%），其中首次授予214.2万股（占总股本0.535%），预留3.5万股（占总股本0.009%），授予价格25.93元/股，按照20%/30%/50%分3个归属期授予。 （2）股票来源及激励对象：计划采用第二类限制性股票，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票，激励对象包含董事、总裁、中高层管理人员共9人。（3）费用摊销：假设授予日为2024年8月上旬，首次授予数量对应摊销总费用5845万元，2024-2027年分别摊销1243/2516/1503/583万元，2025年摊销费用较大，后续压力逐步缓解。 公司与个人均存在业绩考核，考核指标全面，具备实际激励效果 根据激励计划，公司层面以2023年营收和归母净利润为基数设定考核目标，根据考核指标完成度确定归属比例。（1）营收和归母净利润均达成目标，归属比例为100%。若2024-2026年营收增长率达19%/42%/68%（即51.49/61.44/72.69亿元），且归母净利润增长率达21%/39%/59%（即5.19/5.96/6.82亿元），则公司层面归属比例为100%。（2）营收或归母净利润达成目标，归属比例为70%。若2024-2026年营收增长率达19%/42%/68%或归母净利润增长率达21%/39%/59%，则公司层面归属比例为70%。（3）营收和归母净利润均未达成目标，归属比例为0%。此外，在公司层面考核的基础上，对个人层面实施考核确定归属比例，激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的限制性股票数量×公司层面归属比例×个人层面归属比例。 风险提示：原材料（鸡胸肉）价格波动，产能扩张不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券赵中平研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.28%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.45亿，根据现价换算的预测PE为38.82。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级22家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为61.23。
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