东方证券6月29日发布公告。考虑到宏观经济不确定性、广告货币化率提升、成本端优化及新业务减亏加速，我们调整部分业务假设。我们预测公司24-26年每股收益4.80/6.64/7.38元（原预测24-25年每股收益3.99/6.44元），采取分部估值，给予外卖业务3.3x PS，预计24年收入1654亿CNY；给予到店及酒旅16.1x PE，预计24年实现税后利润165亿CNY；新业务只考虑社区团购估值，维持0.6x P/GMV，预计24年GMV 1009亿，公司合理估值为9587亿HKD，目标价154.00元HKD，维持“买入”评级。
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