程一笑饿了么？

猎云网07-01

本文转载自：字母榜，作者：彦飞，编辑：赵晋杰。猎云网已获授权。快手希望从万亿级的本地生活市场分一杯羹。但它面临的挑战是：美团和抖音正变得愈发强大。过去几年，美团与抖音在到店餐饮、酒旅、外卖、即时零售等板块贴身肉搏。如今，两大平台的战线趋于稳定，但双方并没有两败俱伤，反而越打越强。今年第一季度，美团营收达733亿元，同比增长25%；平台用户数和商户数均创下历史新高。同时，美团销售费用率从22.7%...

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wujicaijing）认为，饿了么做好到店，仍然很有必要。在本地生活领域，到家业务是成本高昂的流量发动机，而到店业务是利润丰厚的现金转换器，两者相辅相成、缺一不可。“偏科”外卖、到店跛脚，是饿了么长期亏损的根本原因。反映到财务业绩上，它在2022年第二季度就实现了单位经济效益由负转正，也就是每一单都有毛利；但2023年第四季度，饿了么依然亏损超20亿元。相比之下，美团2023年实现经营利润约134亿元，经调整净利润233亿元。尽管整合口碑并不成功，但饿了么不能就此放弃到店场景。倘若与快手联姻，饿了么将获得视频内容生态的加持，成为国内唯一的“内容+交易”本地生活平台。在本地生活领域，美团和抖音固然强大，但并非无懈可击。美团强在品牌、商家资源、用户规模和履约基础设施；抖音以探店、打卡等泛本地生活视频切入，流量汹涌泼天，资金实力也强于美团，但缺少自建运力，导致到家板块进展缓慢。快手和饿了么分别是短视频和外卖领域的第二名。快手流量不及抖音，但也号称“7亿老铁”，日活跃用户接近4亿；饿了么距离美团差得更远，但也聚集了数百个城市大大小小的商家，且拥有上百万骑手。两者倘若双剑合璧，分别发挥自身长板，很可能产生1+1＞2的效果。快手的本地生活业务将一跃而起，而饿了么也将化解单纯依靠外卖的尴尬局面，为未来的扭亏为盈打下基础。C如果成功收购饿了么，程一笑将带领快手真正跃入下一个阶段。2021年底，随着宿华卸任CEO，快手进入程一笑时代。过去两年多，程一笑带领快手取得不少成绩。业务方面，快手的各项用户指标继续增长，内容生态明显改善，并在短剧领域占据一席之地。直播电商保持了以往势头，2023年GMV突破1万亿元，还树立了“信任电商”的招牌。财务方面，通过降本增效、加速商业化等举措，快手营利能力有了显著改善，2023年营收首次超千亿，盈利则超百亿。可以说，相比宿华交棒时，今天的快手要健康得多、强韧得多。然而，在资本市场上，快手依然不受待见，股价长期低迷。过去一段时间，快手港股股价在50港元上下徘徊。而在程一笑出任CEO时，快手股价约为100港元。这固然有港股整体疲软的因素，但快手缺少新故事，无法提供想象空间，同样也是重要原因。相比宿华时代，程一笑对于快手的改造整体上是成功的，也带来了经营和财务业绩实打实的提升。然而，截至目前程一笑只带来了量变，而非让快手逆天改命的质变。宿华治下的快手，无论是短视频、直播还是电商，均落后于最大对手抖音。程一笑带队后，快手在部分指标上拉近了与抖音的差距；但几乎不会有人认为，快手沿着当前路径前行，就能赶上抖音，乃至取而代之。对于同一赛道的第二名，资本市场并不会给予超乎常理的“市梦率”。除非程一笑和快手能够跳出当前发展范式，讲出逻辑自洽、引人遐想的新故事，快手市值才会重回万亿巅峰。快手正在寻找新故事，其中包括眼下火热的AI大模型。6月底公布的可灵大模型，能够根据文本生成最长3分钟视频，各项指标甚至能够和OpenAI的Sora一较高下。但AI大模型的远水，解不了快手的近渴。收购饿了么，或许才是更简洁有力的选项。作为互联网大公司，快手此前对外投资和收购并不多，知名标的包括知乎、中手游、A站等，其余大部分寂寂无名。这并不难理解：彼时亏损严重的快手，没有太多余力和资金命中一级市场的潜力股。如今，快手财务状况有了明显改观，收购饿了么并非完全不可行。程一笑也可以借助这笔惊天交易，给新阶段的快手打上醒目标签。腾讯投资的快手，想要收购阿里麾下的饿了么，放在几年前或许是天方夜谭。但在两大巨头纷纷互联互通、淡化山头色彩的大背景下，快手与饿了么联姻，未必会遭遇背后靠山的一票否决，甚至有可能让腾讯阿里如释重负。退一步讲，即便快手收购饿了么失败，外界对于饿了么的兴趣也将被抬升。届时，就算抖音谋求“截胡”，势必需要付出更大代价和时间，而快手将间接受益。完成从0到1后，快手本地生活需要饿了么的助力，完成从1到100的飞跃。倘若完成这一惊人交易，快手将在美团和抖音的战场上站稳脚跟，并为重回互联网主舞台铺好台阶。参考资料：字母榜，《抖音受挫后，快手赢得了外卖吗？》刺猬公社，《笑古给快手本地生活立了个Flag》红星资本局，《抖音生活服务将上调住宿佣金费率，从4.5%提升至8%》表里表外，《美团找回从容》新眸，《告别俞永福后，饿了么要往哪走？》","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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