英伟达暴跌后，会成为下一个思科还是英特尔？

华尔街见闻06-25

在市值达到历史最高并短暂超越微软和苹果登顶全球市值第一公司后，英伟达股价在随后的三个交易日内下跌了近13%，市值蒸发4300亿美元。这一幕不禁让市场回忆起本世纪初的情景：互联网泡沫破裂后，曾经高高在上的思科系统和英特尔股价暴跌，至今未能完全恢复到泡沫时期的高点。高度相似的崛起历程，让不少人担心英伟达会走上思科和英特尔的老路。 “思科时刻”上演？思科受益于互联网的普及，而英伟达则是生成式AI...

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Research联合创始人尼Nicholas Colas将现在的英伟达与20世纪90年代的英特尔进行了比较，他发现英伟达的商业模式在“对股票投资者来说重要的每个指标”上都“明显优于”英特尔。\nColas在周一的一份报告中写道，英伟达在截至2024年1月的财年营收与英特尔在2000年互联网泡沫末期经通胀调整后的销售额基本相同，但华尔街这家人工智能宠儿今年的销售额将达到1200亿美元。\n\n这基本上是2023年的两倍，不像英特尔2001年的销售下滑。在互联网泡沫末期，英特尔衰落的地方，英伟达的（强劲）势头一直延续。\n\nColas表示，英伟达目前的业绩也远好于互联网泡沫高峰时期的英特尔。例如，英特尔2000年的净利润率为31.2%，而英伟达2023年的净利润率为48.9%。英特尔2000年的股本回报率为28.2%，而英伟达去年的股本回报率为69.2%。\n\n英伟达目前的利润率和股本回报率比英特尔2000年巅峰时期高出57%-145%，而且它只用三分之一的员工数量就实现了这一目标。\n\n与此同时，根据Data Trek Research汇编的数据，在1990年代后期的鼎盛时期，英伟达在研发上的投入超过了英特尔，到2023年，英伟达的研发与销售比率将达到14.2%，而2000年英特尔为11.6%。\n此外，经通胀调整后，英伟达目前的市值超过3万亿美元，是英特尔2000年5100亿美元的六倍。据Colas称，经通胀调整后，英伟达的市值也比互联网泡沫高峰时期微软的市值高出近300%。\nColas表示：\n\n最重要的是，英伟达攀升至全球股票估值最高水平有很多充分的理由，而其继续占据这一地位将取决于市场对基本面的持续信心。\n\n他还补充说，鉴于半导体行业的波动性，他的团队不会对未来几周该股出现“一定波动”感到“意外”。\n\n（英伟达）不是1999年的英特尔，但它更有能力维持投资者信心。\n风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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