力拓或将迎来新一轮铁矿产能增长周期

我的钢铁网06-27

过去十年中，力拓公司将大量资本支出用于铁矿石领域，这些支出直接推动了产量的稳步增长。鉴于资本支出与产能增长存在一定的滞后性，本文将基于力拓的资本支出和新项目进展两方面，分析其短期产量预期和长期产能增长预期。一、2010-2023年铁矿石支出与产量变化资本支出与产能增长存在一定的滞后性，因为大型矿业项目从投资到投产需要经历规划、审批、建设等多个阶段，产能的释放需要数年才能实现。回顾2010年以来...

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领域，这些支出直接推动了产量的稳步增长。鉴于资本支出与产能增长存在一定的滞后性，本文将基于力拓的资本支出和新项目进展两方面，分析其短期产量预期和长期产能增长预期。一、2010-2023年铁矿石支出与产量变化资本支出与产能增长存在一定的滞后性，因为大型矿业项目从投资到投产需要经历规划、审批、建设等多个阶段，产能的释放需要数年才能实现。回顾2010年以来...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202406271147179f6a3b33&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4585","symbol_name":"ETF&股票定投概念","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202406271147179f6a3b33&s=b","article_id":"2446037186","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202406271147179f6a3b33&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, 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领域，这些支出直接推动了产量的稳步增长。鉴于资本支出与产能增长存在一定的滞后性，本文将基于力拓的资本支出和新项目进展两方面，分析其短期产量预期和长期产能增长预期。一、2010-2023年铁矿石支出与产量变化资本支出与产能增长存在一定的滞后性，因为大型矿业项目从投资到投产需要经历规划、审批、建设等多个阶段，产能的释放需要数年才能实现。回顾2010年以来力拓的生产变化，可以大致分为两个阶段：成长期和平稳期。阶段一：成长期（2010年-2015年）从2010年至2015年，力拓铁矿石产量显著增加，从2010年的2.39亿吨增加到2015年的3.28亿吨。年均增长率从2010-2013年的约3.6%提高到2013-2015年的约11.3%（图一）。这一增长主要得益于高资本支出及多个关键项目的实施。具体来看，Pilbara扩建项目始于2008年，经过几年的建设周期，于2012年初开始陆续取得较大进展，主要包括Brockman 4矿山、Hope Downs 4等多个矿山的开发和基础设施建设，而2013年后的产量增加正是这些资本支出逐步转化为实际产能的结果。综合 来看，上述这些项目的顺利实施为2010-2015年的产量增长奠定了坚实基础，在此期间大幅提升了力拓的产能和市场竞争力。阶段二：平稳期（2016年-2023年）2016至2023年期间，力拓的铁矿石产量在3.27亿至3.38亿吨之间波动，相对稳定，无明显增产趋势。这一阶段的产量增幅较小，年均增长率维持在较低水平，显示出产量进入了一个相对平稳期，这主要由于2012年之后资本支出大幅下降。从2013年到2023年的资本支出数据可以看出，这一时期的支出显著低于之前的高峰期，连续多年维持在较低水平。具体来看，力拓铁矿石资本支出从2012年的120.94亿美元大幅下降至2016年的8.68亿美元，降幅达到92.8%。随后2016年至2018年期间资本支出均低于20亿美元，而在2007年至2012年期间的年均资本支出超过50亿美元。资本支出的显著减少对产量进一步提升产生了一定影响，可以看到自2015年后力拓铁矿石产量的增长进入了平稳发展阶段。这种变化主要源于力拓战略上的调整。根据年报和相关资料，力拓在2012年之后的战略重心逐渐从大规模扩张向成本控制和提高生产效率上调整。这一战略转变的原因包括以下几个方面：（1）市场需求和价格波动。在2012年之后，全球铁矿石市场经历了价格的大幅波动。铁矿石价格在2014年达到高峰后迅速回落，导致市场环境更加不确定。面对价格的波动，力拓选择减少资本支出，避免在低迷的市场中进行高风险投资。其中，力拓在2016年年报中明确提出因市场环境不确定性将继续减少新项目投资。（2）资本效率和成本控制。力拓在这一时期更加注重资本效率和成本控制，曾在年报中提及通过运营优化来降低生产成本。（3）技术创新和自动化。为了提高生产效率和降低运营成本，力拓在这一时期加大了技术创新和自动化的投入。通过引入自动驾驶卡车（AHS项目）、远程操作中心等先进技术，力拓在小幅增加资本支出的情况下提升了矿山的生产效率。二、力拓生产增量分析（一）短期以稳为主相较于成长期而言，力拓在过去五年的资本支出处于低位，且资本支出重心都放在产能置换项目（Gudai-Darri）及提升生产效率上，2024年并无其他大型项目有投产计划，这意味着对铁矿石新增产量的贡献将非常有限，预计2024年力拓生产相较于2023年将保持相对稳定。（二）2025年开启新一轮产能释放1、皮尔巴拉地区（1）中期规划：3.45-3.6亿吨中期规划是力拓广泛战略的一部分，旨在维持和增强其生产能力，同时采用先进技术（AHS）并减少环境影响。在力拓公开文件中提及，中期规划目标是通过产能置换项目实现3.45-3.6亿吨的产能，计划用约1.3亿吨的新增产能替换老矿区9000万吨的产能，从而实现产能的稳步提升和稳定供应。产能置换项目将会带来新的增量空间，预计最早可于 2025年投产，以下是项目的具体进度介绍：Western Range项目包括建设一个初级破碎机和一条18公里的输送带连接至Paraburdoo加工厂，年产能约2500万吨，项目按进度推进中，已完成大规模土方工程和主要破碎机平台的建设，预计2025年投产。West Angelas项目已经进入详细规划和前期准备阶段，目标是替代老矿区的部分产能，预计2027年投产并贡献3400万吨产能。Hope Downs项目在进行资源评估和基础设施建设，预计2027年投产贡献3000万吨产能。Greater Nammuldi项目在进行扩展和设备升级，力拓计划采用更高效的矿石处理和运输技术，预计2028年投产并贡献1500万吨产能。Brockman 4矿区正在进行详细规划和技术评估，以确保替代老矿区的产能，预计2028年投产。（2）远期计划：Rhodes Ridge项目Rhodes Ridge项目是力拓在皮尔巴拉地区的重要战略组成部分，具有丰富的资源储量和显著的开发潜力，与力拓整体布局和长期规划紧密相连。该项目位于西澳大利亚东皮尔巴拉地区，旨在开发世界上最大和最高质量的未开发铁矿床之一。矿床含有约68亿吨矿产资源，平均铁品位为61.6%。初步开发的目标是每年生产4000万吨铁矿石，并有可能扩大到每年生产1亿吨铁矿石，首批铁矿石交付有望在2030年完成。根据最新进展，力拓已经批准7700万美元的投资用于可行性研究，预计将于2025年底完成。此外，力拓后续还计划投资4亿美元用于勘探。对皮尔巴拉地区铁矿石行业的长期投资，可能在未来几十年内支撑力拓在该地区的生产，具备广阔的生产潜力。Rhodes Ridge项目不仅是力拓在皮尔巴拉地区的重要资源补充，还体现了力拓在基础设施利用、分阶段开发以及可持续发展方面的战略布局。这一项目的成功开发将为力拓在未来数十年的铁矿石生产和市场竞争力提供重要保障?。2、布局非洲-----西芒杜除了保障澳大利亚铁矿石供应的稳定发展外，力拓还积极布局非洲资源，也就是市场关注度极高的西芒杜铁矿项目。具体来看，力拓和中铝铁矿控股有限公司共同组建的Simfer公司负责开发和运营西芒杜南部区块（3号和4号矿区）。2024年5月，力拓首席执行官表示，西芒杜铁矿项目必要基础设施已完成30%-35%，铁路建设已完成约30%-40%，预计最早可在2025年10月正式投产，30个月内可在西芒杜南部达到每年6000万吨产能。西芒杜铁矿项目具备极大的战略价值，开发该项目有助于力拓在地理上多元化其资源供应渠道，降低对单一地区的依赖，提升供应链的稳定性和灵活性，将为其在铁矿石市场中持续领先提供强有力支持。三、总结力拓公司在过去十年中的资本支出策略与铁矿石产量变化紧密相关。展望未来，尽管2024年产量预计保持相对稳定，但自2025年起，随着新项目的逐步投产，力拓具备了较大的远景增量空间，将迎来新一轮的产能扩张。未来几年力拓将会继续在全球铁矿石市场中保持强劲竞争力和影响力。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; 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