金吾财讯 | 天风证券发研报指,江南布衣(03306)创于1997年,2016年在港交所上市,是一家有影响力的设计师品牌时尚公司。公司主营业务为设计、推广及销售时尚服装、鞋类、配饰和家居产品,组合品牌包括一个成熟品牌,三个成长品牌及若干新兴品牌。该行指,公司营收利润增长稳健,费率优化,公司近年将75%左右的净利润用于股东分红,派息率高。另外,在设计、多品牌、粉丝经济三大战略驱动,公司有望保持可持续增长。公司系中国领先设计师品牌时尚集团,先入优势明显,坚持三大战略,该行预计FY24-26收入分别为51.9/59.2/65.0亿元人民币;归母净利润分别为8.4/9.6/10.7亿元人民币,EPS为1.63/1.86/2.06元/股,对应的24-26年PE为9.6/8.4/7.6X。参考可比公司估值,给予公司24财年合理11倍PE,目标市值100亿,目标价19.3港元。首次覆盖,给予“买入”评级。
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