科伦博泰生物-B(06990.HK)：ADC管线厚积薄发的平台型创新药企

国联证券06-21

投资要点：管线价值广阔并即将兑现的ADC 前沿创新药企公司作为实力雄厚的ADC 平台型创新药企，管线价值获默沙东高度认可，SKB-264 最高总交易金额达14 亿美元，7 个在研ADC 项目最高总交易金额近95 亿美元。SKB-264、A166 以及A140 等产品均即将进入商业兑现期。全球高发癌种靶向药物市场规模保持扩张肺癌作为全球高发癌种，其中非小细胞肺癌（NSCLC）作为最常见的肺癌类型，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2445273481?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-06-21 07:31","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2445273481","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"科伦博泰生物-B(06990.HK)：ADC管线厚积薄发的平台型创新药企","media":"国联证券","content":"<div>\n<p>投资要点：管线价值广阔并即将兑现的ADC 前沿创新药企公司作为实力雄厚的ADC 平台型创新药企，管线价值获默沙东高度认可，SKB-264 最高总交易金额达14 亿美元，7 个在研ADC 项目最高总交易金额近95 亿美元。SKB-264、A166 以及A140 等产品均即将进入商业兑现期。全球高发癌种靶向药物市场规模保持扩张肺癌作为全球高发癌种，其中非小细胞肺癌（NSCLC）作为最常见的肺癌类型，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024062107314395c72b26&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>科伦博泰生物-B(06990.HK)：ADC管线厚积薄发的平台型创新药企</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n科伦博泰生物-B(06990.HK)：ADC管线厚积薄发的平台型创新药企\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-06-21 07:31 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024062107314395c72b26&s=b><strong>国联证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>投资要点：管线价值广阔并即将兑现的ADC 前沿创新药企公司作为实力雄厚的ADC 平台型创新药企，管线价值获默沙东高度认可，SKB-264 最高总交易金额达14 亿美元，7 个在研ADC 项目最高总交易金额近95 亿美元。SKB-264、A166 以及A140 等产品均即将进入商业兑现期。全球高发癌种靶向药物市场规模保持扩张肺癌作为全球高发癌种，其中非小细胞肺癌（NSCLC）作为最常见的肺癌类型，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024062107314395c72b26&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1574","symbol_name":"生物医药B类股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024062107314395c72b26&s=b","article_id":"2445273481","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024062107314395c72b26&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2445273481","pubTimestamp":1718926299,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"投资要点：管线价值广阔并即将兑现的ADC 前沿创新药企公司作为实力雄厚的ADC 平台型创新药企，管线价值获默沙东高度认可，SKB-264 最高总交易金额达14 亿美元，7 个在研ADC 项目最高总交易金额近95 亿美元。SKB-264、A166 以及A140 等产品均即将进入商业兑现期。SKB-264 有望于2024 年中国获批上市用于治疗三阴性乳腺癌，后续泛瘤种适应症拓展将持续贡献销售增量。KL-A166 有望于2024 年中国获批上市并成为首个在HER2阳性乳腺癌获批的国产ADC。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1574":"生物医药B类股","BK1161":"生物科技","06978":"永泰生物-B","06990":"科伦博泰生物-B"},"translate_title":"Kelun Botai Bio-B (06990. HK): A platform-based innovative pharmaceutical company with a long-standing ADC pipeline","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"06978":1,"06990":1},"content_text":"投资要点：管线价值广阔并即将兑现的ADC 前沿创新药企公司作为实力雄厚的ADC 平台型创新药企，管线价值获默沙东高度认可，SKB-264 最高总交易金额达14 亿美元，7 个在研ADC 项目最高总交易金额近95 亿美元。SKB-264、A166 以及A140 等产品均即将进入商业兑现期。全球高发癌种靶向药物市场规模保持扩张肺癌作为全球高发癌种，其中非小细胞肺癌（NSCLC）作为最常见的肺癌类型，2023-2030 年，全球NSCLC 患者预计从204 万人增长至246 万人，CAGR2.7%，2023 年NSCLC 靶向药物市场规模达463 亿美元，未来将持续扩张。乳腺癌是全球女性最常见的癌症类型之一，2023-2030 年，全球乳腺癌患者预计从238 万人增长至267 万人，CAGR 1.6%；全球乳腺癌药物市场规模预计从406 亿美元增长至699 亿美元，CAGR 8.1%。差异化创新：有望打造同类最佳Trop-2 ADC 大单品默沙东针对SKB-264 频频启动全球大三期临床，覆盖适应症包括肺癌、三阴性乳腺癌、HR+/HER2-乳腺癌、胃癌和子宫内膜癌等。靶向Trop-2 ADC 产品中，SKB-264 具备“Best-in-Class”潜力，针对多个适应症均表现出同类最佳的有效性数据，安全性方面也能够更好地平衡脱靶毒性和在靶脱瘤毒性。SKB-264 有望于2024 年中国获批上市用于治疗三阴性乳腺癌（TNBC），后续泛瘤种适应症拓展将持续贡献销售增量。多款潜力产品即将步入商业化兑现期A166（HER2 ADC）作为科伦博泰ADC 的另一款核心产品，主要用于治疗晚期HER2+实体瘤。KL-A166 有望于2024 年中国获批上市并成为首个在HER2阳性乳腺癌获批的国产ADC。2023 年西妥昔单抗原研药全球销售额达11.0亿美元，中国2023Q1-3 销售额达16.7 亿元，A140 有望成为首款国产西妥昔单抗生物类似药，主要针对结直肠癌、头颈部鳞状细胞癌等适应症。盈利预测、估值与评级我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为13.38/15.46/22.00 亿元，同比增速分别为-13.16%/15.59%/42.25%，归母净利润分别为-6.20/-7.45/-1.35 亿元，EPS 分别为-2.78/-3.34/-0.61 元/股。鉴于公司各业务板块差异性较大，我们采用DCF 估值法估值，给予公司2024 年目标价187 元，对应206 港元（按1 人民币=1.098 港币计算），目标市值459 亿港元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：药物研发不及预期、行业竞争加剧、药物销售不及预期","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.25.1","shortVersion":"4.25.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2445273481"}