【券商聚焦】中泰证券首予康方生物(09926)“买入”评级 指其抗肿瘤产品梯队逐渐丰富

金吾财讯 | 中泰证券发研指，康方生物(09926)抗肿瘤产品梯队逐渐丰富，有序拓展非肿瘤领域版图。肿瘤领域后续产品——VEGF单抗联合AK104的多项临床研究推进中，CD47单抗已读出积极的安全性数据。非肿瘤领域：PCSK9单抗在2023年6月审报国内NDA，IL12/23单抗在2023年8月审报NDA，预计2024年内两个品种有望获批上市，IL17单抗治疗银屑病在2023年12月已达有效性终点，完成安全性随访后即将报产。该行指，AK104目前为全球免疫双抗生态位唯一产品，以末线宫颈癌为首发适应症作为全球首个免疫双抗在国内获批上市，已取得了理想的商业化成效，奠定了公司在双抗领域的市场地位，目前AK104的1L胃癌2024年初已完成国内NDA申报、1L宫颈癌III期临床已达到PFS终点，即将报产；另有1LPD-L1阴性肺癌、肝癌辅助治疗等多个差异化大适应症注册临床研究入组进行中，先发优势明显。该行预计公司2024-2026年营收分别为24.73/37.43/55.81亿元（未纳入公司就AK112与Summit合作而获取的潜在里程碑付款），采用分部估值法，康方生物总计估值343亿元，取1人民币=1.1港元，总计估值377亿港元，首次覆盖，给予“买入”评级。