PayPal风险逐步降低，安全边际犹在

美股研究社06-15

高风险犹存？编译 |华尔街大事件作者 |PropNotes自去年以来，PayPal（NASDAQ：PYPL）已经有三个季度的业绩好坏参半——23 年第三季度、23 年第四季度和 24 年第一季度：每股收益一直不稳定，但收入同比增长率仍保持在高个位数，这表明该公司目前优先考虑收入而不是利润率。这是明智的做法，因为该公司抛售很大一部分是由于对长期营收增长的担忧。从策略上讲，专注于收入增长，包括无品牌...

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年第一季度：每股收益一直不稳定，但收入同比增长率仍保持在高个位数，这表明该公司目前优先考虑收入而不是利润率。这是明智的做法，因为该公司抛售很大一部分是由于对长期营收增长的担忧。从策略上讲，专注于收入增长，包括无品牌...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202406152002119f3ffb47&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4106","symbol_name":"数据处理与外包服务","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202406152002119f3ffb47&s=b","article_id":"2443966653","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202406152002119f3ffb47&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, 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的增长，品牌结账体验对PayPal越来越不重要。从这个角度来看，该公司的商业模式似乎正在降低风险。在利润方面，该公司的营业利润率最近基本保持稳定，刚刚达到多年以来的最高水平，约为18％，但税收、不寻常项目和其他因素总体上损害了EPS转换：虽然这些调整和障碍很“糟糕”，但最近的坎坷在某种程度上可以归因于正在进行的业务转型，正如首席执行官在最近的财报电话会议上所讨论的那样：分析师认为：包括Venmo在内的大型企业、小型企业和消费者业务的运营改进机会，以及提高整个组织的效率的机会，但谨慎地推动有意义和可持续的转型需要时间。提高商家价值，加上注重提高运营效率和利润率，可能足以在中期内推动营收和利润的上升。这将是过去两年利润增长停滞的一个可喜变化。现在转到资产负债表，正如你可能预料的那样，它仍然保持着原始状态，这是由于其强大的商业模式不需要外部投资。而且，现金流也高达140亿美元，长期债务仅为90亿美元。事实上，资产负债表状况如此稳健的同时，管理层也一直在快速回购股票，以促进每股收益增长，考虑到估值，此举是明智之举。从估值方面来看，该股比去年夏天更具吸引力。该股首次以相对折价进行交易，预计2024 财年至 2025 财年每股收益增长率将达到两位数。从多种角度来看，这是一个值得考虑的有趣的潜在切入点。如果将公司预期的营收和净利润增长、历史估值以及基于 AOEPS 增长的模型倍数考虑在内，估计该股票的公允价值在 80 至 100 美元之间：这是上面计算出的 3 个独立历史和模型倍数范围的平均值。通常，分析师会对 2 年历史倍数范围的高点和低点进行平均，但分析师认为 2020 年和 2021 年的数字存在偏差，因此分析师对其进行了一定程度的下调。这表明该股票的定价具有稳固的安全边际，目前为每股 62 美元，这再次表明这是一个无风险的切入点。PayPal的股价看起来很低迷，这表明该公司目前是多么不受欢迎：但如何才能最好地利用这一潜在转机呢？市场可能需要更多的证据，投资者才能开始相信该公司不会被来自各个方向的竞争对手击败。与此同时，考虑到该公司近期业务举措初显复苏迹象，且股价市盈率看似较低，很难想象从这一水平会出现实质性的下跌。过去，分析师认为PayPal的股票风险很高，因为存在围绕竞争、市场变化和估值的结构性担忧。然而，随着PayPal管理层将业务转向无品牌处理、结账技术改进和优惠商业化，该商业模式的风险越来越低。此外，鉴于目前的估值，在这些水平上看涨具有稳固的安全边际。关注下面公众号和我一起探索港股市场的所有秘密","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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