开源证券股份有限公司齐东,胡耀文近期对招商蛇口进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:销售拿地规模下滑,拟发行租赁房REITs盘活资产》,本报告对招商蛇口给出买入评级,当前股价为9.87元。
招商蛇口(001979) 销售拿地规模下滑,拟发行租赁房REITs盘活资产,维持“买入”评级招商蛇口发布2024年5月经营简报,受销售市场低迷影响,公司前五月销售规模下降。公司拿地聚焦核心城市,可售货源较充足,融资渠道畅通,拟发行租赁住房REITs盘活资产,看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为80.4、94.8、108.3亿元,EPS为0.89、1.05、1.20元,当前股价对应PE为11.3、9.6、8.4倍,维持“买入”评级。 单月销售降幅收窄,销售排名位居第五 2024年5月公司实现签约销售面积79.3万平方米,同比下降29.1%;实现签约销售金额190.2亿元,同比下降28.6%,环比提升2.1%,销售降幅有所收窄。1-5月公司累计实现签约销售面积336.9万平方米,同比下降39.1%;累计实现签约销售金额778.5亿元,同比下降43.1%,在克而瑞全口径销售榜单排名第五;累计销售均价23106元/平米,同比下降6.5%。 单月拿地2宗,投资强度下降 公司2024年投资策略是区域聚焦和城市深耕,关注强心30城,进一步聚焦核心10城。2024年5月公司获取广州黄埔区项目和三亚深海科技城项目,总计容建面21.7万方,总地价43.4亿元,权益地价13.6亿元,权益比例31.4%。1-5月公司获取7宗地块,分别位于上海、广州、成都等一二线城市,计容建面80.1万方,总地价146.1亿元,同比下降53.5%,拿地金额权益比68.4%(2023全年76.5%),拿地强度18.8%(2023全年38.6%)。 融资渠道畅通,拟发行租赁住房REITs 公司2023全年新增公开市场融资324.3亿元,全年综合资金成本3.47%,较2023年初降低42BP。2024年1-5月公司发行4笔超短融共47亿元,票面利率不超过2.52%,融资渠道畅通。公司响应“租售并举”战略,拟通过子公司招商公寓申报发行租赁住房REITs,两个底层资产为深圳南山蛇口自贸区内的壹栈项目,已分别投入运营超4年和8年,2023年度平均出租率达92%和98%。我们认为本次REITs申报有利于盘活公司资产,进一步拓宽融资渠道,增强持续经营能力。 风险提示:市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券池天惠研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.34%,其预测2024年度归属净利润为盈利85.11亿,根据现价换算的预测PE为10.5。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级20家,增持评级5家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为14.7。
以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
精彩评论