核心产品失利后，康宁杰瑞市值缩水近半

国际金融报06-01

5月29日，港交所上市公司康宁杰瑞盘中股价暴跌，最大跌幅达58%。消息面上，康宁杰瑞前晚发布公告称，其核心产品KN046-303试验的总生存期（OS）结果未达到预设的统计学终点。KN046是康宁杰瑞目前最接近商业化的双抗产品之一，市场曾对这款产品寄予厚望。或许正因为期望过高，自KN046临床试验失败的消息传出至今，康宁杰瑞总市值已跌至24.51亿港元，较5月27日的市值缩水近半。“癌王”新药临床...

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创新药 从靶点发现到后期开展临床试验，越到后面资金和时间的投入越大，面临的风险就越高。这也是为何临床试验不及预期后，二级市场就会迅速做出反应。于康宁杰瑞而言，失去的不仅是一款核心产品，更是潜在的造血能力。在研管线方面，目前康宁杰瑞还有KN026（HER2/HER2双特异性抗体）、JSKN003（HER2双表位ADC）、JSKN033（JSKN003和KN035的皮下注射复方制剂）、JSKN016（HER3/TROP2双特异性抗体ADC）等项目在研，其中进展最快的是KN026，相关联合疗法在一线乳腺癌和二线胃癌/胃食管结合部腺癌适应证上已进入到关键临床。公司目前仅有一款商业化产品，即恩沃利单抗注射液。作为全球首个且目前唯一获批上市的皮下注射PD-L1抗体，恩沃利单抗注射液2023年在中国的销售额为6.35亿元。这一销售额显然不足以覆盖公司产品研发和商业化的投入。2023年年报显示，报告期内，康宁杰瑞实现收入2.19亿元，同比增长31.12%，亏损2.11亿元。另从外部环境来看，当前市场竞争激烈，国内布局双抗药物的企业众多，且已有成功案例。2024年1月15日， 康方生物 的卡度尼利获批上市，成为全球首个靶点PD-1/CTLA-4的双抗类药物，用于一线治疗不可手术切除的局部晚期或转移性胃腺癌或胃食管结合部腺癌。齐鲁制药的PD-1/CTLA-4组合抗体，也已经于2023年8月份提交上市申请，首发适应症是非小细胞肺癌。阿斯利康目前正在进行全球Ⅲ期临床的PD-1/CTLA-4双抗，首发适应症也是非小细胞肺癌。2023年年报数据显示，康宁杰瑞的研发投入已进行削减，全年研发投入40.75亿元，同比下降12.97%。但截至去年末，康宁杰瑞现金储备仅余14.07亿元。如何支撑后续产品的研发和商业化，于康宁杰瑞而言，依然是一个考验。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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