时隔116天后，联芸科技成首家科创板IPO上会

华尔街见闻05-30

新国九条后，科创板终于迎来首家上会企业。近期，上交所宣布上市审核委员会将于5月31日召开2024年第14次上市审核委员会审议会议，届时联芸科技（杭州）股份有限公司（下称“联芸科技”）将作为首发企业上会受审。这距离前度上交所2月5日科创板上市委审议会长达116天。作为一家芯片设计企业，联芸科技主要产品为数据存储主控芯片和AIoT信号处理及传输芯片，可用于消费电子等领域，均已实现规模化销售。 ...

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系列快速放量，推动了收入的大幅增长。\n联芸科技认为随着全球经济环境的转好，2024年市场将迎来复苏。\n“消费电子方面，尽管全球经济的不确定性以及通胀因素导致近年消费电子支出疲软，但随着经济环境的逐渐好转，消费电子市场将于2024年迎来复苏。”联芸科技指出。\n从终端市场的情况来看，消费电子行业确实呈现回暖迹象，2024年一季度全球智能手机出货量同比增长了6%。\n“受到AI等市场需求的刺激，固态硬盘涨价的趋势已经出现了。”一位半导体行业人士指出。\n公开数据显示，今年第一季度消费级和企业级固态硬盘的价格涨幅基本都在23-28％。调研机构TrendForce预计，二季度消费级固态硬盘的价格涨幅将在在10%至15%之间。\n其中，今年2季度三星对企业级固态硬盘提价20%至25%。\n此番IPO，联芸科技计划募资15.20亿元用于开发新一代数据存储主控芯片等。\n如此募资金额并不算低。\n信风（ID:TradeWind01）以上市日统计Wind数据，2024年1月1日至2024年5月29日共有37家企业成功上市，IPO募资额超过15亿元的仅有5家公司，占比仅为1成左右。\n安防龙头的助力\n联芸科技2023年业绩呈现强劲增长的态势，离不开神秘大客户“E”的支持。\n2023年，大客户E为联芸科技贡献了3.18亿元的收入，同比增长了47.56%，占比达到30.73%。\n联芸科技亦承认虽然其积极拓展了其他客户，但由于客户E贡献了较大的业务体量，因此新客户增收影响小。\n“由于客户E现有规模较大，且是该类芯片下游最大的客户，发行人与其深入合作带来的业务量也相较于其他客户更大，进而导致新增客户收入的增加相较总体收入增长影响并不明显。”联芸科技表示。\n种种迹象表明，客户E指向了海康威视。\n联芸科技将客户E列为关联方，这意味着二者具有一定的股权关系。\n申报材料显示，海康威视及其子公司杭州海康威视科技有限公司（合称“海康威视”）合计持有联芸科技37.38%的比例，仅次于实控人方小玲45.22%的持股比例，位居第二大股东之位。\n更为关键的是，根据海康威视披露的《2022年日常关联交易预计的公告》显示，2021年海康威视向联芸科技采购原材料的金额为2.59亿元，与联芸科技从E客户处收到的收入基本贴近。\n“股东+客户”的紧密联系下，历史上海康威视还曾经对联芸科技的重大决策有过一票否决权，包括超过100万元的关联交易、投资总额超过3000万元的对外投资事项等重大事项。\n直至2022年6月联芸科技启动辅导后，双方才解除了这一特殊权利条款的约定。\n上交所曾对海康威视是否实际控制过联芸科技提出问询。\n“结合海康威视及其下属子公司一票否决权的具体内容及对公司股东大会、董事会、重大事项经营决策的影响等，说明该等特殊权利存续期间，是否实际行使过一票否决权，是否可以实际控制发行人。”上交所指出。\n对此，联芸科技解释称海康威视并未行使过一票否决权，也并未谋求控制权。\n“约定董事会层面一票否决权系为防止发行人发生重大不良行为设置的投资人股东保护性权利，海康威视没有对发行人实施控制的意图，亦无法单独决定前述特定事项的通过。”联芸科技表示。\n从过往的案例来看，确实有投资机构在与发行人签署投资协议时要求其在重大事项中具备一票否决权，但甚少出现已经是大客户的背景下还要求具有该特殊权利。\n例如润本股份（603193.SH）2023年冲刺IPO时，就曾经在申报材料中披露其与高瓴资本签署了“一票否决权”等特殊条款的协议。\n彼时润本股份亦解释称高瓴资本此举是为了防止实控人损害中小股东权益，并指出这是财务投资，高瓴资本并未实际参与经营。\n“JNRY VIII（高瓴资本）要求享有‘一票否决权’的目的在于防止被投资企业发生影响投资人权益的重大不良事件，防止实际控制人利用其控制地位损害中小股东的合法权益，并不是为了对公司的经营管理施加控制，不会影响实际控制人的控制权，亦不会谋求公司的控制权。”润本股份指出，“同时，JNRY VIII作为财务投资人，实际亦未参与公司的日常运营。”\n与之不同的是，董事会“一票否决权”的基础上，海康威视与联芸科技之间还实现了业务的深度绑定。\n联芸科技能否顺利过会，市场正在拭目以待。\n风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"None","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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