光大证券：美债利率反弹空间有限美债仍处于可配置点位

智通财经05-29

智通财经APP获悉，光大证券发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

酒吧里喝饮料的boy11
05-29
酒吧里喝饮料的boy11
国内券商说话也挺搞笑，这种报告看看就好当一乐呵

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2439638415?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-05-29 10:07","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2439638415","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，光大证券发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-05-29 10:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，光大证券发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0183","symbol_name":"MSCI概念","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html","article_id":"2439638415","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2439638415","pubTimestamp":1716948423,"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至4.46%。我们认为，美债利率反弹空间有限，美债仍处于可配置点位。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"601788":"光大证券","BK0183":"MSCI概念","SHY":"债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债","BK0012":"证金概念","USVN":"US TREASURY 7 YEAR NOTE ETF","IEF":"债券指数ETF-iShares Barclays 7-10年","BK1564":"中资券商股","BK0276":"资本市场","IEI":"iShares Barclays 3-7 Year Trea","TLT":"20+年以上美国国债ETF-iShares","GOVT":"iShares安硕核心美国国债ETF","UTHY":"US Treasury 30 Year Bond ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK1147":"投资银行业与经纪业","UTRE":"US Treasury 3 Year Note ETF","UFIV":"US Treasury 5 Year Note ETF","06178":"光大证券","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国","BK0028":"国家队","UTWY":"US Treasury 20 Year Bond ETF","BK0188":"融资融券","BK4588":"碎股"},"translate_title":"Everbright Securities: US Treasury yields's rebound space is limited, and U.S. bonds are still at an allocable point","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"601788":1,"UTWY":1,"UTRE":1,"UTHY":1,"USVN":1,"UFIV":1,"BND":1,"06178":1,"GOVT":0.6,"TLT":0.6,"SHY":0.6,"IEI":0.6,"IEF":0.6,"ZTmain":0.6,"ZFmain":0.6,"ZBmain":0.6,"UBmain":0.6,"TNmain":0.6},"content_text":"智通财经APP获悉，光大证券发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至4.46%。我们认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。一方面，5月下旬，标普公布美国综合PMI指数为54.4，为25个月以来的新高，表明在移民流入、补库周期开启的情况下，美国经济保有较强韧性，市场延后降息预期。另一方面，5月下旬巴以谈判进展停滞，国际原油价格小幅反弹，截至5月27日，布伦特原油期货价格涨至83.1美元/桶，为近一周以来的最高值。如何看待近期美债利率的反弹?我们认为，美债利率反弹空间有限，美债仍处于可配置点位。一则，从经济形势看，近年来标普公布的PMI指数普遍高于美国供应链协会(ISM)，指数存在被高估的可能，且5月初请失业金人数较高，就业承压有助于美联储转鸽呵护经济。二是，从地缘局势看，在美国介入下，即使巴以谈判进展不及预期，也很难回到4月双方大规模报复性袭击的状态，对美债影响相对缓和。三是，从美联储表态看，就业与消费数据转冷，美联储会对通胀有更高的容忍度，不再讨论加息的可能性，同时美联储从6月起放缓缩表速度，利于美债利率下行。美国经济观察：美国4月就业与消费转冷，但5月PMI指数超预期，引起美债利率反弹(一)消费：4月美国零售环比增速为0%，低于前值的+0.6%。(二)就业：4月美国新增就业17.5万人，大幅低于3月的增31.5万人。(三)流动性：5月利率震荡回落，美国金融系统流动性好转，截至5月22日，银行存款机构准备金余额较四周前增加1033亿美元。(四)企业：标普公布美国5月综合PMI指数为54.4，为25个月以来新高，指向美国在移民流入、补库周期开启的情况下，制造业保有较强韧性，引起美债利率反弹。美联储票委观察：短期内不会降息，但不再讨论加息的可能性5月以来，面对偏冷的就业与消费数据，美联储票委认为短期内通胀压力存在，但不再讨论加息的可能性。美国就业与消费数据转冷，指向高利率环境确实压制了美国经济，证伪了“美国经济非常强劲，甚至可以忽视高利率的影响”的观点，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，不会选择4月炒作的再次加息操作，也意味着美债利率难以再次突破新高。资产配置：短期内美债利率反弹空间有限，美债处于可配置的点位展望来看，美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。一是从经济看，标普公布的PMI指数较美国供应链协会(ISM)往往偏高，后续(6月3日)ISM公布的PMI有低于预期的可能，且5月美国初请失业金人数较高，就业承压有助于美联储转鸽呵护经济。二是，在美国介入下，即使巴以谈判进展不及预期，也很难回到4月巴以双方大规模报复性袭击的状态，对美债的影响相对缓和。三是，美联储宣布从6月起放缓缩表速度，利于美债利率下行，叠加大选年美联储转鸽呵护经济的意愿提升，大选前的9月是降息的窗口期。风险提示：美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":310988638683272,"gmtCreate":1716952455362,"gmtModify":1716952457494,"author":{"id":"3436780714362320","authorId":"3436780714362320","authorIdStr":"3436780714362320","name":"酒吧里喝饮料的boy11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69794e8c5b34f52529eebf08060f2edf","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"国内券商说话也挺搞笑，这种报告看看就好当一乐呵","listText":"国内券商说话也挺搞笑，这种报告看看就好当一乐呵","text":"国内券商说话也挺搞笑，这种报告看看就好当一乐呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310988638683272","repostId":2439638415,"repostType":2,"repost":{"id":"2439638415","pubTimestamp":1716948423,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2439638415?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-29 10:07","market":"us","language":"zh","title":"光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2439638415","media":"智通财经","summary":"5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至4.46%。我们认为，美债利率反弹空间有限，美债仍处于可配置点位。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。</p><p><strong>5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至4.46%。</strong>我们认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。一方面，5月下旬，标普公布美国综合PMI指数为54.4，为25个月以来的新高，表明在移民流入、补库周期开启的情况下，美国经济保有较强韧性，市场延后降息预期。另一方面，5月下旬巴以谈判进展停滞，国际原油价格小幅反弹，截至5月27日，布伦特原油期货价格涨至83.1美元/桶，为近一周以来的最高值。</p><p><strong>如何看待近期美债利率的反弹?</strong>我们认为，美债利率反弹空间有限，美债仍处于可配置点位。一则，从经济形势看，近年来标普公布的PMI指数普遍高于美国供应链协会(ISM)，指数存在被高估的可能，且5月初请失业金人数较高，就业承压有助于美联储转鸽呵护经济。二是，从地缘局势看，在美国介入下，即使巴以谈判进展不及预期，也很难回到4月双方大规模报复性袭击的状态，对美债影响相对缓和。三是，从美联储表态看，就业与消费数据转冷，美联储会对通胀有更高的容忍度，不再讨论加息的可能性，同时美联储从6月起放缓缩表速度，利于美债利率下行。</p><p><strong>美国经济观察：美国4月就业与消费转冷，但5月PMI指数超预期，引起美债利率反弹</strong></p><p>(一)消费：4月美国零售环比增速为0%，低于前值的+0.6%。(二)就业：4月美国新增就业17.5万人，大幅低于3月的增31.5万人。(三)流动性：5月利率震荡回落，美国金融系统流动性好转，截至5月22日，银行存款机构准备金余额较四周前增加1033亿美元。(四)企业：标普公布美国5月综合PMI指数为54.4，为25个月以来新高，指向美国在移民流入、补库周期开启的情况下，制造业保有较强韧性，引起美债利率反弹。</p><p><strong>美联储票委观察：短期内不会降息，但不再讨论加息的可能性</strong></p><p>5月以来，面对偏冷的就业与消费数据，美联储票委认为短期内通胀压力存在，但不再讨论加息的可能性。美国就业与消费数据转冷，指向高利率环境确实压制了美国经济，证伪了“美国经济非常强劲，甚至可以忽视高利率的影响”的观点，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，不会选择4月炒作的再次加息操作，也意味着美债利率难以再次突破新高。</p><p><strong>资产配置：短期内美债利率反弹空间有限，美债处于可配置的点位</strong></p><p>展望来看，美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。一是从经济看，标普公布的PMI指数较美国供应链协会(ISM)往往偏高，后续(6月3日)ISM公布的PMI有低于预期的可能，且5月美国初请失业金人数较高，就业承压有助于美联储转鸽呵护经济。二是，在美国介入下，即使巴以谈判进展不及预期，也很难回到4月巴以双方大规模报复性袭击的状态，对美债的影响相对缓和。三是，美联储宣布从6月起放缓缩表速度，利于美债利率下行，叠加大选年美联储转鸽呵护经济的意愿提升，大选前的9月是降息的窗口期。</p><p><strong>风险提示：</strong>美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-05-29 10:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，光大证券发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"601788":"光大证券","BK0183":"MSCI概念","SHY":"债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债","BK0012":"证金概念","USVN":"US TREASURY 7 YEAR NOTE ETF","IEF":"债券指数ETF-iShares Barclays 7-10年","BK1564":"中资券商股","BK0276":"资本市场","IEI":"iShares Barclays 3-7 Year Trea","TLT":"20+年以上美国国债ETF-iShares","GOVT":"iShares安硕核心美国国债ETF","UTHY":"US Treasury 30 Year Bond ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK1147":"投资银行业与经纪业","UTRE":"US Treasury 3 Year Note ETF","UFIV":"US Treasury 5 Year Note ETF","06178":"光大证券","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国","BK0028":"国家队","UTWY":"US Treasury 20 Year Bond ETF","BK0188":"融资融券","BK4588":"碎股"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127473.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2439638415","content_text":"智通财经APP获悉，光大证券发布研报认为美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。该团队认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。美国就业与消费数据转冷，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，这也意味着美债利率难以再次突破新高。5月月中以来，10年期美债利率小幅反弹10个BP至4.46%。我们认为，超预期的PMI数据与僵持的中东局势是近期美债利率反弹的主要原因。一方面，5月下旬，标普公布美国综合PMI指数为54.4，为25个月以来的新高，表明在移民流入、补库周期开启的情况下，美国经济保有较强韧性，市场延后降息预期。另一方面，5月下旬巴以谈判进展停滞，国际原油价格小幅反弹，截至5月27日，布伦特原油期货价格涨至83.1美元/桶，为近一周以来的最高值。如何看待近期美债利率的反弹?我们认为，美债利率反弹空间有限，美债仍处于可配置点位。一则，从经济形势看，近年来标普公布的PMI指数普遍高于美国供应链协会(ISM)，指数存在被高估的可能，且5月初请失业金人数较高，就业承压有助于美联储转鸽呵护经济。二是，从地缘局势看，在美国介入下，即使巴以谈判进展不及预期，也很难回到4月双方大规模报复性袭击的状态，对美债影响相对缓和。三是，从美联储表态看，就业与消费数据转冷，美联储会对通胀有更高的容忍度，不再讨论加息的可能性，同时美联储从6月起放缓缩表速度，利于美债利率下行。美国经济观察：美国4月就业与消费转冷，但5月PMI指数超预期，引起美债利率反弹(一)消费：4月美国零售环比增速为0%，低于前值的+0.6%。(二)就业：4月美国新增就业17.5万人，大幅低于3月的增31.5万人。(三)流动性：5月利率震荡回落，美国金融系统流动性好转，截至5月22日，银行存款机构准备金余额较四周前增加1033亿美元。(四)企业：标普公布美国5月综合PMI指数为54.4，为25个月以来新高，指向美国在移民流入、补库周期开启的情况下，制造业保有较强韧性，引起美债利率反弹。美联储票委观察：短期内不会降息，但不再讨论加息的可能性5月以来，面对偏冷的就业与消费数据，美联储票委认为短期内通胀压力存在，但不再讨论加息的可能性。美国就业与消费数据转冷，指向高利率环境确实压制了美国经济，证伪了“美国经济非常强劲，甚至可以忽视高利率的影响”的观点，出于稳定经济的必要，美联储会对通胀有更高的容忍度，即使后续通胀降温的速度偏慢，美联储也将很难保持高度的强硬，不会选择4月炒作的再次加息操作，也意味着美债利率难以再次突破新高。资产配置：短期内美债利率反弹空间有限，美债处于可配置的点位展望来看，美债利率仍会保持震荡下行的方向，目前点位美债仍有配置的价值。一是从经济看，标普公布的PMI指数较美国供应链协会(ISM)往往偏高，后续(6月3日)ISM公布的PMI有低于预期的可能，且5月美国初请失业金人数较高，就业承压有助于美联储转鸽呵护经济。二是，在美国介入下，即使巴以谈判进展不及预期，也很难回到4月巴以双方大规模报复性袭击的状态，对美债的影响相对缓和。三是，美联储宣布从6月起放缓缩表速度，利于美债利率下行，叠加大选年美联储转鸽呵护经济的意愿提升，大选前的9月是降息的窗口期。风险提示：美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.26.2","shortVersion":"4.26.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2439638415"}

光大证券：美债利率反弹空间有限 美债仍处于可配置点位

精彩评论

光大证券：美债利率反弹空间有限美债仍处于可配置点位