但斌投资录：有AI时代的“鲸鱼”，也有时间的“煤贵”

证券市场周刊市...05-25

文丨王飞又到周末了，A股少了交易的热闹，大家也难得有了两天的清闲，再加上本周走成这样，现在再聊行情有点不合时宜了。因此，我们整理了一些成功投资者的经验，希望大家在闲暇之余看到后能有点收获。本周发生的大事儿不少，其中一个就是AI芯片龙头公司英伟达发布了财报，而国内就有不少力挺英伟达的知名投资者，东方港湾的但斌就是其中一位，我们今天就重点聊聊但斌的成功经验。文末有彩蛋——但斌最新关注的公司。一直...

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AI。 但斌对英伟达也是不吝赞美。他说，“（英伟达）是我见过的最美的公司总部大楼！过去10年芯片性能提高了100万倍，未来10年大概率还是如此，对于一个不断增长的行业，目前还远没有达到天花板的水平……”在被问及今年第一个财报季的表现时，但斌回答说，“大概率超预期。”事实上也正是如此。英伟达第一个财报季的营收是260亿美元，大幅高于市场预期的246.5亿美元。 在今年2月底的时候，英伟达收盘价格接近800美元，但斌就对英伟达的总市值有很高的期许，认为可能会达到10万亿美元，而那时公司的股价将达到4000美元，距当时有超4倍的上涨空间。如今，在业绩超预期下，英伟达股价最新已迈入1000美元大关。 直接投资英伟达等AI巨头？这对普通投资者来说并不容易，那么，还有“抄作业”的机会吗？答案是：可以。但斌旗下有多只产品重仓了多只相关ETF基金，这对普通投资者进行投资是没有门槛的。 据我们统计，截至去年年底，但斌重仓了8只ETF基金，它们的前十大重仓股都以微软、苹果、英伟达、亚马逊和脸书等为主，且相比上一期但斌都是新进重仓或者加仓，因此这些公司很可能都是但斌心目中的“鲸鱼”。具体基金包括博时纳斯达克100ETF等。不过，说句老生常谈的话，股市有风险，投资需谨慎。 另外，由东方港湾担任投资顾问的银河东方港湾1号和2号，在今年一季度末也重仓了多只ETF。其中，1号重仓了3只；2号重仓了5只，而这些ETF的前十大重仓股也大都是但斌心目中的“鲸鱼”（见表2）。 银河东方港湾1号和2号的管理人对AI也是赞赏有加，在投资策略回顾与展望中通篇都是与AI相关，他表示，“AI 作为一项‘通用目的技术’，会彻底改变整个社会、经济和生活，但罗马不是一天建成的……即便当下眼前还是碎石瓦堆，只要条件俱足，明日的宫殿楼宇，也只是一个时间问题。而且这个时间我们觉得不会太长，但投资上我们还需要一些耐心和坚定！” A股的AI产业链是否也有机会？答案是：有。 但斌一直以来都觉得A股AI公司的估值太贵，但这并不妨碍其旗下基金经理的投资。2023年一季度末，东方港湾相关产品罕见现身华工科技、中远海科和果麦文化三家与AI相关的上市公司前十大流通股股东名单。 有人说，AI的尽头是能源，但斌同样认为，能源会受益于AI。因此，在ALL in AI之外，但斌还有时间的“煤贵”。北岛有一部《时间的玫瑰》的文集，但斌用来阐述他的投资哲学：投资好比培育玫瑰花，优质的企业会随着时间的推移而增值，如同玫瑰花在时间的滋养下绽放。这也是价值投资的核心理念，但斌坚守贵州茅台的成功诠释了这一理念。 在但斌出版的《时间的玫瑰》一书中，除了贵州茅台，万科、中国平安、海天味业等都是不同时期的玫瑰花。如今，煤炭股成为了但斌心目中另一捧玫瑰。 在但斌看来，随着AI的发展，对算力的饥渴需求，最终会促使社会经济对于电力的需求出现爆炸式的增长。因此，但斌多次表示，有煤炭等资源股的持仓。并大加赞赏，他在今年3月说，“某煤炭股H股今年涨幅超过微软、苹果、台积电、亚马逊、谷歌等，输给英伟达、META，A股也有价值投资！” 当然，更重要的是煤炭股具有高分红属性。 在但斌看来，“A股的关键，还是太贵啦，如果都像煤炭派息率有10%上下，想跌也很难，因为靠分红7年就回本了。”而在银河东方港湾1号和2号今年一季度末的股票持仓中，都是以煤炭股为代表的高分红公司。其中，1号分别重仓陕西煤业、贵州茅台和兖矿能源（H），2号是贵州茅台、兖矿能源（H）和中国海洋石油（H）。 在这之外，东方港湾今年以来还参与了多家上市公司的机构调研，而其关注的领域也普遍聚焦在了AI和高分红上，具体公司包括汤姆猫等（见表3）。 （文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）查看原图 37K","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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