天风证券股份有限公司杨松近期对康泰生物进行研究并发布了研究报告《2023年扭亏为盈，人二倍体狂苗销售值得期待》，本报告对康泰生物给出买入评级，当前股价为19.55元。
康泰生物(300601) 事件： 2024年4月26日，康泰生物披露2023年年度报告及2024年一季报，2023年公司实现营业收入34.77亿元，同比+10.14%；实现归母净利润8.61亿元，同比+749.02%；实现扣非归母净利润7.22亿元，同比+495.11%。2024Q1公司实现营业收入4.52亿元，同比-39.65%；归母净利润0.54亿元，同比-73.69%；扣非归母净利润0.14亿元，同比-92.42%。 在研品种陆续获批，人二倍体狂苗放量值得期待 分产品结构看，2023年，自主产品一类苗实现收入0.25亿元，同比-89.00%；自主产品二类苗实现收入34.41亿元，同比+18.59%，二类苗占比为98.96%。2023年以来，公司自主研发的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、水痘减毒活疫苗获得药品注册证书，人二倍体狂苗销售放量值得期待。 国际化战略稳步推进，持续取得进展 公司国际化战略稳步推进，持续取得进展。2023年10月，公司13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得了印度尼西亚《上市许可证》，标志着该疫苗已具备在印度尼西亚市场销售的基本条件，目前公司已与印尼合作方签署13价肺炎球菌多糖结合疫苗《销售合同》。2024年4月，公司全资子公司民海生物与大兴区政府、阿斯利康签署《战略合作备忘录》，共同探索疫苗领域的全方位合作，助力中国疫苗创新产品海内外合作与发展。 产品结构变化有望带动盈利能力提升 2023年，公司毛利率为84.54%，同比+0.37pct，其中二类苗毛利率为86.59%，同比-0.56pct，一类苗毛利率为-191.96%，同比-243.90pct，我们认为随着二类苗进一步放量，毛利率有望进一步提升。公司销售净利率为24.77%，同比+28.90pct；研发费用率为14.40%，同比-11.00pct。 盈利预测与投资评级 2024Q1公司业绩表现有所承压，我们认为随着13价肺炎疫苗放量与二倍体狂苗上市销售，业绩有望持续稳健增长。考虑到未来每年新生儿数量变化等因素，我们将2024-2025年营业收入由47.88/54.40亿元调整为45.01/53.68亿元，2026年收入预测为62.06亿元；2024-2025年归母净利润预测由14.54/17.99亿元调整至10.04/12.31亿元，2026年归母净利润预测为14.52亿元。维持“买入”评级。 风险提示：行业政策变动的风险，新产品研发未达预期的风险，接种疫苗不良事件的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张佳博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.93%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.45亿，根据现价换算的预测PE为20.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为30.66。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
精彩评论