基本面坚实，德文能源的增长潜力不容小觑

美股研究社05-16

大约一半的产量是非石油产品。作者 | Leo Nelissen编译 | 华尔街大事件第一季度，在出色的油井产能、缩短的周期时间和基础设施改进的推动下，戴文能源(NYSE:DVN)的平均产量为每天664,000桶油当量。这个数字超出了指导值4%，符合公司产量每年增长5%的更大计划。特别是在特拉华盆地，该公司的油井产能提高了10%，完井效率提高了5%，钻井效率提高了4%。如下图所示，特拉华盆地是强大的...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2435208679?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-05-16 19:45","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2435208679","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"基本面坚实，德文能源的增长潜力不容小觑","media":"美股研究社","content":"<div>\n<p>大约一半的产量是非石油产品。作者 | Leo Nelissen编译 | 华尔街大事件第一季度，在出色的油井产能、缩短的周期时间和基础设施改进的推动下，戴文能源(NYSE:DVN)的平均产量为每天664,000桶油当量。这个数字超出了指导值4%，符合公司产量每年增长5%的更大计划。特别是在特拉华盆地，该公司的油井产能提高了10%，完井效率提高了5%，钻井效率提高了4%。如下图所示，特拉华盆地是强大的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202405161949458b0ec784&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基本面坚实，德文能源的增长潜力不容小觑</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n基本面坚实，德文能源的增长潜力不容小觑\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-05-16 19:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202405161949458b0ec784&s=b><strong>美股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>大约一半的产量是非石油产品。作者 | Leo Nelissen编译 | 华尔街大事件第一季度，在出色的油井产能、缩短的周期时间和基础设施改进的推动下，戴文能源(NYSE:DVN)的平均产量为每天664,000桶油当量。这个数字超出了指导值4%，符合公司产量每年增长5%的更大计划。特别是在特拉华盆地，该公司的油井产能提高了10%，完井效率提高了5%，钻井效率提高了4%。如下图所示，特拉华盆地是强大的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202405161949458b0ec784&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4213","symbol_name":"石油与天然气的勘探与生产","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202405161949458b0ec784&s=b","article_id":"2435208679","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202405161949458b0ec784&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2435208679","pubTimestamp":1715859900,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"换句话说，其非石油风险敞口的增加和产能限制对戴文能源来说是一个不可否认的阻力。戴文能源还拥有健康的资产负债表，第一季度末现金余额为11亿美元，并保持0.7倍EBITDA的健康净负债率。2024年第一季度，戴文能源返还4.3亿美元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4213":"石油与天然气的勘探与生产","BK4588":"碎股","LU2125154778.USD":"ALLSPRING GLOBAL EQUITY ENHANCED INCOME \"A\" (USD) INC","LU0256331488.USD":"SCHRODER ISF GLOBAL ENERGY \"A\" ACC","DVN":"德文能源","LU2360032135.SGD":"ALLSPRING GLOBAL EQUITY ENHANCED INCOME \"A\" (SGDHDG) INC","LU2125154935.USD":"ALLSPRING (LUX) WF GLOBAL EQUITY ENHANCED INCOME \"I\" (USD) INC","BK4585":"ETF&股票定投概念"},"translate_title":"The fundamentals are solid, and the growth potential of Devon Energy cannot be underestimated","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"DVN":1},"content_text":"大约一半的产量是非石油产品。作者 | Leo Nelissen编译 | 华尔街大事件第一季度，在出色的油井产能、缩短的周期时间和基础设施改进的推动下，戴文能源(NYSE:DVN)的平均产量为每天664,000桶油当量。这个数字超出了指导值4%，符合公司产量每年增长5%的更大计划。特别是在特拉华盆地，该公司的油井产能提高了10%，完井效率提高了5%，钻井效率提高了4%。如下图所示，特拉华盆地是强大的二叠纪盆地的一部分，是该公司皇冠上的明珠，产量超过43万桶油当量，超过所有其他地区的总和。戴文能源是其在特拉华盆地最大的租户之一，这使其对我来说也是一家重要的石油公司，尽管在整合我的投资组合后没有任何敞口。无论如何，回到戴文能源的运营，该生产商在通胀环境下降低成本方面取得了巨大进展，其运营成本比指导值低3%，并且尽管增长快于预期，但仍能够保持资本支出较低。其上游资本支出连续三个季度低于平均水平，产量增长了4%。另一方面，它还连续15个季度产生正的自由现金流。由于业绩强劲，该公司上调了2024年的指导方针，将产量目标提高了15,000桶油当量/日（较之前指导增加2%），达到每天655,000至675,000桶油当量。与此同时，该公司维持了原来的资本预算，同时预计自由现金流量将比上年更高。与去年相比，它预计自由现金流至少增加15%，这是基于80美元的WTI和5%的服务成本通货紧缩。话虽如此，该公司有一个重大问题。大约一半的产量是非石油产品。该公司在2024年第一季度生产了664个MBOED。其中，31.9万桶是原油。天然气液体量为16.5万桶。剩余的产出是天然气。虽然我长期看好天然气，但该公司有两个问题：受温和冬季天气和高产量的压力，天然气价格目前非常低迷。在二叠纪盆地，（相关）天然气产量增长如此强劲，以至于某些地区的价格为负。周二，美国德克萨斯州、加利福尼亚州和亚利桑那州的现货电力和天然气价格转为负值，原因是由于西部能源需求低迷且水力发电充足，管道维护将天然气困在西德克萨斯州二叠纪页岩中。负价格表明某个地区生产的电力或天然气过多。能源公司可以减少产量，花钱请人拿走他们的电力或天然气，或者，如果他们能获得许可，燃烧掉不需要的天然气。-路透社在2024年第一季度，该公司实现的平均天然气价格为每Mcf 1.62美元。在其特拉华州业务中，实现价格仅为1.19美元。这是（一些）投资者优先考虑其他石油公司的主要原因。一些人选择了二叠纪盆地的石油生产商。其他寻求天然气投资的投资者购买了位于低成本盆地、具有更好外卖能力的纯天然气公司。换句话说，其非石油风险敞口的增加和产能限制对戴文能源来说是一个不可否认的阻力。好消息是正在取得进展。在天然气方面，我们正经历二叠纪盆地WAHA定价的疲软。但提醒一下，鉴于我们坚定的外卖和基差对冲，我们的风险敞口是有限的。展望未来，我们预计随着马特洪峰管道计划于今年晚些时候上线，情况将会有所改善。-DVN 1Q24财报电话会议德文能源公司是马特洪峰管道的共同所有者，该管道预计将于今年上线，并占用戴文能源10%的产能。如下图所示，这条新管道应该会显着缓解该盆地的外卖紧张状况，直到未来的产能支持到2020年代末产量进一步增长。戴文能源还拥有健康的资产负债表，第一季度末现金余额为11亿美元，并保持0.7倍EBITDA的健康净负债率。展望未来，它的目标是利用过剩的自由现金流来偿还到期债务，下一个债务到期日为今年9月，金额为4.72亿美元。到2025年，它的到期期限为10亿美元。其当前的流动性可以轻松满足这一要求。到目前为止，它已经具备了向股东返还现金的完美基础：深厚的储备可以保护其免受“强制”并购，从而保持稳定的产量。较低的盈亏平衡价格使该公司能够在石油和天然气价格上涨的情况下产生大量的自由现金流。它拥有健康的资产负债表，这意味着它可以将大部分自由现金流分配给股东。过去对基础设施的投资即将获得回报（如马特宏峰管道）。因此，今年该公司的目标是向股东返还70%的现金，另外30%用于削减债务。该公司目前有30亿美元的回购计划，约占其320亿美元市值的9.4%。由于目前的估值，该公司优先考虑回购。或者，换句话说，该公司认为它太便宜了。2024年第一季度，戴文能源返还4.3亿美元。其中2.25亿美元来自股息（定期+特别）。这意味着年化收益率为2.8%。虽然这是一个非常低的股息，但我毫不怀疑该公司将在回购和股息之间找到适当的平衡，使该股票成为注重收入的投资者和喜欢回购的投资者的绝佳投资。然而，就目前而言，该公司似乎优先考虑回购，以利用“戴文能源在历史低估值下提供的令人难以置信的价值”。鉴于股市仍然对能源行业的估值大幅折扣，我们计划继续优先考虑股票回购而不是可变股息，以捕捉戴文能源在历史低估值下提供的令人难以置信的价值。-戴文能源1Q24财报电话会议如下图所示，戴文能源目前的混合P/OCF（运营现金流）比率仅为4.9倍。虽然这仅比其5.0倍的长期标准化倍数低0.1个百分点，但需要指出的是，这一低倍数包括“没有人”信任美国页岩油生产商的许多年。直到2021年，美国页岩油生产商在新技术和廉价资金的支持下，产量快速增长，但在这一过程中往往会伤害自己，因为只要需求减弱，强劲的产量增长就会导致油价暴跌。2007年至2020年间，美国页岩油产量从约50万桶/日增至超过800万桶/日！现在，增长已经放缓，产量仅比2020年高出一点点。最重要的是，戴文能源大幅降低了资产负债表的风险，通过并购扩大了业务范围，并向市场表明了它对回购和股息的认真态度。特别是如果油价继续上涨，可能受到全球同步增长复苏的推动，预计戴文能源股价将远远超过85美元，使其成为我最喜欢的石油公司之一，尽管目前存在天然气和逆风。关注下面公众号和我一起探索港股市场的所有秘密","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.26.2","shortVersion":"4.26.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2435208679"}