卓尔智联(02098)：产业互联网千亿龙头，走不出盈利陷阱？

智通财经05-08

每逢上市公司财报披露季，二级市场可谓“有人欢喜有人忧”。然而，无论财报带给股价多少波动，其都属于短期事件，最终公司的市场估值将综合取决于行业板块、业务基本面与市场资金偏好等多方面因素。五一长假结束后的两个交易日，卓尔智联(02098)股价连续两日下跌，结束了财报披露后一个多月以来的连续上涨行情。截至5月7日收盘，公司股价跌至0.4港元附近，且成交量显著缩窄，回归交投极度不活跃的常态。财报数据显示，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2433786766?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-05-08 09:46","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2433786766","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"卓尔智联(02098)：产业互联网千亿龙头，走不出盈利陷阱？","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>每逢上市公司财报披露季，二级市场可谓“有人欢喜有人忧”。然而，无论财报带给股价多少波动，其都属于短期事件，最终公司的市场估值将综合取决于行业板块、业务基本面与市场资金偏好等多方面因素。五一长假结束后的两个交易日，卓尔智联(02098)股价连续两日下跌，结束了财报披露后一个多月以来的连续上涨行情。截至5月7日收盘，公司股价跌至0.4港元附近，且成交量显著缩窄，回归交投极度不活跃的常态。财报数据显示，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1118580.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>卓尔智联(02098)：产业互联网千亿龙头，走不出盈利陷阱？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n卓尔智联(02098)：产业互联网千亿龙头，走不出盈利陷阱？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-05-08 09:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1118580.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>每逢上市公司财报披露季，二级市场可谓“有人欢喜有人忧”。然而，无论财报带给股价多少波动，其都属于短期事件，最终公司的市场估值将综合取决于行业板块、业务基本面与市场资金偏好等多方面因素。五一长假结束后的两个交易日，卓尔智联(02098)股价连续两日下跌，结束了财报披露后一个多月以来的连续上涨行情。截至5月7日收盘，公司股价跌至0.4港元附近，且成交量显著缩窄，回归交投极度不活跃的常态。财报数据显示，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1118580.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"159792","symbol_name":"互联网","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1118580.html","article_id":"2433786766","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2433786766","pubTimestamp":1715132807,"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"五一长假结束后的两个交易日，卓尔智联股价连续两日下跌，结束了财报披露后一个多月以来的连续上涨行情。财报数据显示，受益于供应链管理及贸易业务收入增加，卓尔智联2023年实现营收1252.9亿元，同比增长12.97%;净利润约6567.6万元，为2020年以来首次实现盈利。以2022年营收计，卓尔智联是10家产业电商上市公司中唯一营收超千亿元的公司，与排名其后的上海钢联、慧聪集团等都拉开了较大差距。展望后市，糖价预计将为卓尔智联的业绩提供一定支撑。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159792":"互联网","160636":"互联网","BK1124":"贸易公司与经销商","BK1555":"内房股","BK1511":"疑似财技股","02098":"卓尔智联"},"translate_title":"Zall Zhilian (02098): The 100 billion leader in the industrial Internet, can't get out of the profit trap?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159792":1,"160636":1,"02098":1},"content_text":"每逢上市公司财报披露季，二级市场可谓“有人欢喜有人忧”。然而，无论财报带给股价多少波动，其都属于短期事件，最终公司的市场估值将综合取决于行业板块、业务基本面与市场资金偏好等多方面因素。五一长假结束后的两个交易日，卓尔智联(02098)股价连续两日下跌，结束了财报披露后一个多月以来的连续上涨行情。截至5月7日收盘，公司股价跌至0.4港元附近，且成交量显著缩窄，回归交投极度不活跃的常态。财报数据显示，受益于供应链管理及贸易业务收入增加，卓尔智联2023年实现营收1252.9亿元，同比增长12.97%;净利润约6567.6万元，为2020年以来首次实现盈利。净利转正可喜，但公司股价与成交量的“退烧”，似乎表明盈利业绩的背后，仍然有着不少的隐忧。细分赛道千亿营收，为何不受市场资金青睐?据智通财经APP了解，卓尔智联旨在以大数据、人工智能、区块链等数字化技术为应用，构建“B2B交易服务+供应链服务+数字技术云服务”的架构体系。公司业务涉及农业、钢铁、化工塑料等多个行业，旗下拥有中农网、卓钢链、化塑汇、世界商品智能交易中心CIC及汉口北等多个B2B交易平台。2023年，供应链管理及贸易业务依然是公司最为重要的营收支柱，收入占比超99%。其中，中农网贡献营收408亿元，卓钢链、化塑汇分别贡献营收245亿元、241亿元，世界商品智能交易中心CIC贡献营收80亿元。业务层面，报告期内，中农网持续开拓细分品类，将甜味业务拓展到制药用糖、烘焙用糖、乳饮用糖等服务领域;卓钢链深耕下游终端基建、汽车、光伏新能源、电力电网等细分市场，与众多大型央国企及行业龙头建立合作，服务350个民生工程及高端制造项目;化塑汇立足化工塑料市场，新增PET、涤纶短纤等业务，并依托华南塑化产业带优势在东莞设立分公司，为企业重点提供ABS、PC等品类的共享采购、寄售等服务。简单来看，公司基本面整体较为稳健，并无特别的不利因素，这也是财报数据能够带动股价上涨的原因之一。但若拉长时间线来看，就会发现，卓尔智联在港股市场中资金关注度并不高。自2019年年中以来，公司股价长期位于1港元以下。深究其中原因，有着行业与公司两方面的因素。在融资热度方面，相比于科技、新能源等热门概念，卓尔智联所属的产业互联网赛道显得“门前冷落车马稀”。网经社发布的《2023年度中国产业电商市场数据报告》显示，2023年中国产业电商领域的融资数量与融资金额同比双降，全年共发生40起融资，同比下降46.67%;融资总额60.5亿元，同比下降39.38%。而横向对比产业电商上市公司，卓尔智联则呈现出“高营收、低盈利、低市值”的特征。以2022年营收计，卓尔智联是10家产业电商上市公司中唯一营收超千亿元的公司，与排名其后的上海钢联、慧聪集团等都拉开了较大差距。但值得注意的是，营收一骑绝尘的卓尔智联在市值方面却明显落后。网经社报告显示，截至2023年12月29日收盘，12家产业电商上市公司总市值为805.91亿元人民币，平均市值约67.16亿元，其中，卓尔智联以28.26亿元的市值排在第9位。不受资金青睐的原因，实际上就隐藏在卓尔智联的财报中。相比同行，卓尔智联是少数持续数年亏损的公司之一。在2023年年末市值排名前五的产业电商公司中，仅有2023年年底上市的一家未盈利，其余4家公司在近五年中均保持盈利为正。对于卓尔智联的投资者来说，2023年转亏为盈的财报，无疑让他们等了数年之久。但这样的业绩是昙花一现，还是表明公司真正具备了自我造血的能力?我们深入业务层面进行分析。实际上，卓尔智联过去一年业绩改善的背后，离不开食糖价格行情的剧烈波动。2023年，公司旗下中农网实现营收408亿元，为营收最高的板块，而其中甜味板块全年营收约309亿元，在中农网营收占比约为75.74%，在公司总营收中占比也将近四分之一。2023年，白糖价格呈现先涨后跌、整体上涨的趋势，上半年因印度食糖减产且实施食糖出口限制，加上国内食糖减产，阶段性供需矛盾推动食糖价格快速上涨;下半年，巴西及国内广西食糖开榨，且预估产量不断上调，全球供应预期改善，食糖价格维持在相对低位。据生意社商品行情分析系统，2023年年初一级白糖均价为5786元/吨，年末均价为6704元/吨，年度上涨15.87%;年内白糖最高价格为7538元/吨，最低价格为5754元/吨。展望后市，糖价预计将为卓尔智联的业绩提供一定支撑。2024年一季度，白糖平均价格6541元/吨，环比下跌6.6%，同比上涨10.36%;尽管23/24榨季全球糖产需预计过剩，但国际贸易流的供需因印度出口政策的不确定仍存在偏紧的风险，使得业内预计糖价或将维持高位震荡。激进扩张策略，或将进一步蚕食利润此外，值得一提的是，在持续数年亏损的状态下，卓尔智联仍然采取加速规模扩张的市场策略。据智通财经APP了解，2023年卓尔智联进军纺织行业，上线湖北省第三家省级供应链平台“华纺链”，为纺织服装产业上下游企业提供产业资讯、撮合交易、集采服务、数字工厂、供应链融资、质量检测、数字化管理、设计师对接等一站式综合服务。在目前公司业务已覆盖农产品、化工塑料、钢铁、能源、批发市场、跨境贸易等行业的基础上，公司还在年报中指出，未来将进一步通过内生或并购方式发展其他板块，并继续加大对数字技术的研发。相对于公司超千亿的营收，不足7000万元的净利润，显得相当微薄。再加上显得激进的扩张策略，或将进一步蚕食利润，也增添了投资者对于公司业务“多而难精”的担忧。在此情形下，综合各种因素来看，公司股价中长期走势，进一步上涨的动力预计将很有限。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.25.1","shortVersion":"4.25.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2433786766"}