开源证券股份有限公司任浪,周佳近期对青鸟消防进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：经营业绩平稳向好，新业务与新场景快速拓展》，本报告对青鸟消防给出买入评级，当前股价为14.46元。
青鸟消防(002960) 2024Q1营收平稳增长，盈利能力稳步提升 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收49.7亿元，同比+8.0%；归母净利润6.6亿元，同比+15.7%。2024Q1实现营收9.2亿元，同比+10.3%；归母净利润0.8亿元，同比+1.7%。2023年，公司坚定执行“规模、结构、质量”并重发展战略，实现营收和利润双增长。2024年一季度，公司通过系统升级内部管理实现了市场份额的持续提升，带动营业收入平稳增长；通过精细化管理和使用自研“朱鹮”芯片，带动毛利率同比+2.44pct至41.28%；最终促进公司扣除股权激励费用后的归母净利润同比+20.74%至0.98亿元。受宏观需求波动影响，我们下调公司2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为7.23（-1.64）/8.85（-1.85）/10.57亿元，对应EPS分别为0.95（-0.25）/1.17（-0.28）/1.39元，当前股价对应2024-2026年的PE分别为15.2/12.4/10.4倍，看好公司增量业务和海外市场发展，维持“买入”评级。 核心业务稳健增长，增量业务及新兴场景加速拓展 2024年一季度，公司在核心业务、增量业务、新兴场景方面均取得较好进展。核心业务端，传统消防报警业务总体实现平稳增长，其中久远品牌同比实现平稳较快增长，法国Finsecur品牌Q1订单同比增长超过20%，加拿大Maple Armor品牌销售规模同比增长超过20%。增量业务端，“五小系统”板块整体实现平稳较快增长，毛利率同比稳中有升；工业消防业务Q1营收同比增长超过20%；灭火业务板块Q1营收同比增长超过30%。新兴场景端，2024年Q1储能消防类项目发货同比增长超100%，智慧消防类项目累计发货同比增长75%。 增量业务+新兴场景+海外市场齐发力，2027年实现“百亿+”规模目标可期 展望未来，公司疏散业务有望抓住新国标机遇提升市占率；工业消防业务将瞄准地铁轨交、核电等领域的国产化突破；新兴场景将关注平急两用、城中村等市场；海外市场将通过拟收购的英国“Firehawk”品牌、加拿大CO Experts品牌积极开拓海外家用消防市场；最终有望帮助公司在2027年实现“百亿+”的规模目标。 风险提示：政策落地不及预期，新业务拓展低于预期，市场竞争加剧风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.96亿，根据现价换算的预测PE为15.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.62。
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