((自动化翻译由路透提供，请见免责声明 )) Jonathan Stempel
路透内布拉斯加州奥马哈5月3日 - 两年前，沃伦-巴菲特（Warren Buffett）将伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway） 的能源业务称为其企业集团的四大 "巨头 "之一。现在，他担心该公司的业务模式可能会被打破。
在俄勒冈州南部和加利福尼亚州北部，野火烧毁了数十万英亩的土地，伯克希尔-哈撒韦能源公司旗下的 PacifiCorp (link) 面临着数十亿美元的潜在债务。
随着更多火灾的发生，以及预防火灾的努力，成本可能会上升。气候变化反映在更干燥、更炎热的天气和更易燃烧的植被上，增加了风险。
"巴菲特在 2 月份的年度股东信 (link) 中写道："我没有预料到，甚至没有考虑到监管回报的不利发展。"我没有这样做是一个代价高昂的错误"。
目前尚不清楚的是，PacifiCorp 的问题在多大程度上拖累了这家企业集团的整体业绩，而伯克希尔深厚的资产负债表和其他数十项业务也无法完全抵消。
现年 93 岁的巴菲特和他指定的继任者、现年 61 岁的格雷格-阿贝尔（Greg Abel）可能会在伯克希尔公司 5 月 4 日于内布拉斯加州奥马哈市举行的年度会议上面对股东的提问，讨论他们对这家能源公司的担忧。
检查资本管理公司（Check Capital Management）的史蒂文-检查（Steven Check）说："野火使(，公用事业公司)，火灾保险公司除了是公用事业公司外，还是火灾保险公司，"他管理着 19 亿美元的资金，其中包括 6 亿美元的伯克希尔股票和期权。"这是一个重大变化。巴菲特完全没有预见到这一点。
索赔升级
伯克希尔哈撒韦能源公司通过 PacifiCorp、MidAmerican Energy 和 NV Energy 为西部和中西部 11 个州的约 530 万电力和天然气用户提供服务，并为英格兰和加拿大阿尔伯塔省的数百万用户提供服务。
该公司拥有 36,400 英里(58,580 公里) 的输电线路，并运营着 21,000 英里的输油管道。
多年来，伯克希尔-哈撒韦能源公司（伯克希尔-哈撒韦公司拥有其 92% 的股份）一直是其母公司的稳定盈利引擎，通常能创造 10% 到 12% 的整体运营利润。
2023 年，随着该业务利润下滑 40% 至 23.3 亿美元，这一比例降至 6%。
PacifiCorp 是一个重要原因。陪审员们在几项关于 2020 年野火的判决 (link)，认定这家总部位于俄勒冈州波特兰市的公用事业公司应承担责任，并将损失归咎于其电力线路。PacifiCorp 否认存在过失。
但到 2023 年，该公司预计野火损失将达 24 亿美元，并表示损失可能增至 80 亿美元。
本周，一个由 1000 名火灾受害者组成的团体表示，PacifiCorp 应向他们支付 300 亿美元 (link) 。
结果之一：PacifiCorp 将在数年内不再向伯克希尔哈撒韦能源公司（Berkshire Hathaway Energy）支付红利，这可能会影响母公司的运营资金能力。
"晨星股票分析师特拉维斯-米勒（Travis Miller）说："对于公用事业公司来说，收回成本并保持强劲的财务状况是关键，这样才能确保客户的可靠性。
公用事业公司可以通过绝缘电线以减少火花的威胁、修剪或砍伐可能接触电力设备的树木、将输电线路埋入地下以及暂时切断电源等措施来降低野火的风险。
但减灾的成本可能很高，巴菲特承诺伯克希尔 "不会故意把好钱扔到坏钱后面"。
穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）高级信贷官托比-谢（Toby Shea）解释说："他说："听着，如果每次发生大火，我们都要支付数十亿美元，这不是一个可行的模式。
指责律师
这已经不是伯克希尔第一次在主要业务上遇到大风了。
1998 年，伯克希尔斥资 160 亿美元收购了通用再保险公司（General Re），之后花了数年时间清理该公司糟糕的承保业务。
它还为 Precision Castparts 付出了过高的价格，2016 年耗资 321 亿美元，却在大流行病期间看到其飞机零部件业务崩溃。
涉及 PacifiCorp 的诉讼可能会拖上数年，最终的成本和赔付时间都不确定。
巴菲特在股东信中警告说，"没收决议 "可能会降临 PacifiCorp，但伯克希尔公司和伯克希尔哈撒韦能源公司的组织结构可以度过难关。
尽管分析师认为不会出现破产，但如果伯克希尔公司被迫承担数年的巨额法律费用，它可能会认为不值得投资发电和输电资产。
"标准普尔全球分析师斯隆-米尔曼（Sloan Millman）说："我们的假设是，如果 PacifiCorp 的损失无法长期持续，公司对 PacifiCorp 的支持可能会受到限制。
伯克希尔哈撒韦能源公司拒绝对本文发表评论。
PacifiCorp 表示，300 亿美元的索赔显示了法律改革的必要性，"原告律师追求的过高野火损害赔偿威胁到了其为客户提供服务的能力，而原告律师在这些结果中拥有巨大的经济利益"。
一些州正在应对公用事业公司因野火而破产的风险。
2019 年，加利福尼亚州立法者设立了一个数十亿美元的野火基金，公用事业公司可以动用该基金来支付其设备造成的损失。
2024 年 3 月，犹他州立法者允许大型公用事业公司向客户收取附加费，以建立野火基金，并对某些索赔的责任设定了上限。
如果俄勒冈州采取类似措施，PacifiCorp 将从中受益。就目前而言，伯克希尔公司的规模可以避免重大损失。
位于宾夕法尼亚州怀俄米辛的 Lountzis 资产管理公司将 11% 的资产投资于伯克希尔公司股票，该公司总裁保罗-朗齐斯（Paul Lountzis）说，分散投资 "真的非常有帮助"。伯克希尔并不是一家单一的公用事业公司。
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