美债又没人买了

华尔街见闻04-27

美国利率市场这两周可谓又是翻天覆地。原本市场预期3月的通胀数据能确认1/2月的高通胀是个季节性因素。但结果却是被证伪了（或是说至少这个主题又被延长了），鲍威尔也说了声对不起。本来还想着即使这次的通胀是个inline的数字，市场也会保持一个2次or3次的降息博弈。但现在市场讨论的是到底今年还会不会有降息。其实最近的美国利率市场有种似曾相识的感觉。首先说前端。现在2024年40bps降息预期的...

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term prime rate上移，而这个short term prime rate是日本居民房贷的基础利率。也就是说，下一次升息的时候会导致居民的房贷支出有所增加。虽说这个利率上调几十个bps对实际支出的影响并不大，但这个对多多少少会有舆论对政治的压力。尤其最近因为资产价格的下跌，升息这个主题变得更加敏感（因为岸田扩大NISA额度让许多散户在今年投资了股票）。因此在9月前升息的难度要比看起来更难。前两天路透还发布了一片文章称日本央行对于未来政策考虑因素“不仅限于通胀”。我觉得言外之意就是即使数据上通胀完全在央行目标以上，央行也会保持相对谨慎的态度。\n关于财政部干预日元的风险，我觉得最近反而是降低了。财政部干预日元的时候都希望会有一些基本面的支持，这样通常效果才会更好。近期美国无论是经济还是通胀数据都很强，市场还在瑟瑟发抖今年到底还有没有降息。这种时候日本财政部也知道即使干预了也没有。假如你去问问同行如果财政部干预了USDJPY之后你会怎么做，估计10个人里面有10.1个人都会说会去buy dip。人家财政部也没那么傻。所以这也是为什么自从美国出了3月CPI之后，日本财政部对汇率的语言反而弱了。另外这周欧美又要出PMI了。制造业恢复周期的narrative能否加强就看这周了。\n本文作者：小宋，来源：东京交易厅，原文标题：《又没人买了》风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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