疫苗江湖风起云涌，智飞生物“一哥”地位难保

市场资讯04-25

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：金融投资报　　金融投资报记者陈雨禾　　在“疫苗一哥”智飞生物（300122）发布2023年年报后，其股价便连续下跌，有市场人士则将其下跌的股价，与其高度依赖的国外供应商和逐渐显露的业绩颓势联系在一起。　　近几年来，疫苗市场风云变幻，一方面，曾经的“爆款”九价HPV疫苗不再一针难求；另一方面，国产九价HPV...

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　　来源：金融投资报 \n　　金融投资报记者 陈雨禾\n　　在“疫苗一哥”智飞生物（300122）发布2023年年报后，其股价便连续下跌，有市场人士则将其下跌的股价，与其高度依赖的国外供应商和逐渐显露的业绩颓势联系在一起。\n　　近几年来，疫苗市场风云变幻，一方面，曾经的“爆款”九价HPV疫苗不再一针难求；另一方面，国产九价HPV...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-04-25/doc-inataefs7380124.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0188","symbol_name":"融资融券","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-04-25/doc-inataefs7380124.shtml","article_id":"2430402125","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2024-04-25/doc-inataefs7380124.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, 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　　来源：金融投资报 \n　　金融投资报记者 陈雨禾\n　　在“疫苗一哥”智飞生物（300122）发布2023年年报后，其股价便连续下跌，有市场人士则将其下跌的股价，与其高度依赖的国外供应商和逐渐显露的业绩颓势联系在一起。\n　　近几年来，疫苗市场风云变幻，一方面，曾经的“爆款”九价HPV疫苗不再一针难求；另一方面，国产九价HPV疫苗各种好消息不断传出，引来不少机构对其上市进程的高度关注。\n\n　　智飞生物成长能力指标\n　　智飞生物股价连续下跌\n　　年报显示，2023年，智飞生物营业收入529.18亿元，同比增长38.3%；实现归母净利润80.7亿元，同比增长7.04%。\n　　然而，业绩虽然飘红，但股价却大幅下跌。在4月23日大跌11.99%后，智飞生物在24日再跌3.7%，两个交易日市值蒸发近150亿元，总市值被万泰生物反超4亿元左右。\n\n　　据Wind\n　　尽管25日股价有所回升，但拉长时间线来看，自今年年初以来，智飞生物股价已累计下跌44.02%，以此计算，截至25日收盘，公司市值已蒸发逾640亿元。\n　　之所以出现如此情况，在部分观点看来，与公司近年来的业绩颓势有关。尽管2023年归母净利润勉强实现正增长，但这也建立在2022年大幅下滑26.15%的基础之上，且可持续性存疑。根据智飞生物2024年一季报，公司今年一季度的归母净利润，相比去年同期仍在下滑，降幅达28.26%，显示公司的业绩颓势愈加明显。稍作对比可见，公司2017年的归母净利润增速超过1200%；2018年、2021年增速则超过200%。\n　　与国外供应商深度绑定\n　　在不少市场人士看来，近年来，智飞生物的经营状况已与国外供应商默沙东深度绑定。年报显示，2023年，智飞生物的代理产品营收，占其总营收比例高达98%。而公司2023年的第一大供应商为默沙东，占其年度采购比例的96.06%，代理产品包括四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗等。\n\n　　据公司公告\n　　智飞生物曾依靠默沙东实现业绩的飞速增长。2017年，智飞生物签下默沙东四价HPV疫苗的国内独家代理权，年内公司归母净利润暴增1229.25%；2018年，智飞生物再签下默沙东的九价HPV疫苗独家代理权，年内公司归母净利润同比大增235.75%。\n　　彼时，全球仅有3款获批的HPV疫苗，除葛兰素史克的二价疫苗外，就是智飞生物签下的默沙东四价HPV疫苗、九价HPV疫苗，风光可谓一时无两。其中，九价HPV疫苗属于“爆款”，当年甚至出现过一次9万多人摇号申请九价HPV疫苗，最终仅千余人中签的夸张抢购场面。\n　　然而，随着HPV疫苗市场的风云变幻，如今不仅二价HPV疫苗出现了百元以下的招投标报价，九价HPV疫苗也不再“一针难求”，部分医院还曝出当天缴费当天即可接种的消息。\n　　国产疫苗方面，今年4月10日，万泰生物九价HPV疫苗Ⅲ期临床试验揭盲结果显示“主要结果符合预期”；“国产HPV九价第一股”瑞科生物年报显示，其重组HPV九价疫苗REC603的Ⅲ期临床试验已完成第24个月访视；博唯生物研发的九价HPV疫苗，则是国内首个进入Ⅲ期临床试验的国产九价HPV疫苗；而康乐卫士除女性适应症九价HPV疫苗Ⅲ期临床试验处于30个月至36个月访视外，还拥有目前唯一处于Ⅲ期临床的针对男性的国产HPV疫苗；此外，神州细胞还有全球首个14价HPV疫苗进入Ⅲ期临床。\n　　在另一边，默沙东的九价HPV疫苗在2022年虽然进行过一次“扩龄”，成功抢走部分市场，但智飞生物的代理产品毛利率却自2021年起便持续下滑，在随后三年分别下滑13.90%、4.40%和10.40%。到了2023年，代理产品毛利率仅为25.68%。\n　　国产九价HPV疫苗受关注\n　　随着疫苗市场竞争的日益激烈，国产九价HPV疫苗进展愈发受到市场关注。\n　　国金证券建议关注国产九价HPV疫苗上市进程。目前，国内已获批上市的HPV疫苗共5款，其中GSK、万泰生物、沃森生物等获批产品为二价疫苗，默沙东获批产品为四价、九价疫苗。除万泰生物外，国内目前有多家公司研发的九价或更高价数的HPV疫苗已经进入临床Ⅲ期，国金证券建议持续关注其上市进程。\n　　民生证券则表示，目前国内市场的HPV、带状疱疹等疫苗仍以进口为主导，但各个品种均有国产疫苗上线，未来国产疫苗占比有望持续提升。\n　　华泰证券分析指出，四价与九价HPV疫苗在2017年与2018年的上市引爆中国市场，中国HPV市场规模从2017年约2亿元增长至2022年的约400亿元，预计未来5年至10年，九价疫苗销量有望维持15%至30%的增长。在需求层面，预计未来5年至10年，中国HPV每年接种人次将在2000万人次至3000万人次，其中九价占比将不断提升；在供给层面，九价疫苗国内仅为进口，国产疫苗第一梯队有望在2025年至2027年上市，将释放庞大的市场潜力。\n\n股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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