柏楚电子(688188)2024年一季报点评：业绩超市场预期，海外扩张&高功率渗透率提升贡献增长动能

东吴证券04-25

事件：公司发布2024年一季报。投资要点收入延续高增长，海外扩张&；高功率渗透率提升贡献增长动能2024Q1公司实现收入3.8亿元，同比+40.3%。分产品来看：①中低功率系统：国内业务与制造业景气度相关性较高，我们判断在国内制造业弱复苏背景下保持稳定增长；出口部分受益于激光行业设备商“集体出海计划”，中低功率系统跟随设备商出海实现快速突破。②高功率系统+智能切割头：下游厚板激光切割市场规模不断...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2430323389?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-04-25 09:17","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2430323389","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"柏楚电子(688188)2024年一季报点评：业绩超市场预期，海外扩张&高功率渗透率提升贡献增长动能","media":"东吴证券","content":"<div>\n<p>事件：公司发布2024年一季报。投资要点收入延续高增长，海外扩张&；高功率渗透率提升贡献增长动能2024Q1公司实现收入3.8亿元，同比+40.3%。分产品来看：①中低功率系统：国内业务与制造业景气度相关性较高，我们判断在国内制造业弱复苏背景下保持稳定增长；出口部分受益于激光行业设备商“集体出海计划”，中低功率系统跟随设备商出海实现快速突破。②高功率系统+智能切割头：下游厚板激光切割市场规模不断...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042509395787acf3a9&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>柏楚电子(688188)2024年一季报点评：业绩超市场预期，海外扩张&高功率渗透率提升贡献增长动能</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n柏楚电子(688188)2024年一季报点评：业绩超市场预期，海外扩张&高功率渗透率提升贡献增长动能\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-04-25 09:17 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042509395787acf3a9&s=b><strong>东吴证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>事件：公司发布2024年一季报。投资要点收入延续高增长，海外扩张&；高功率渗透率提升贡献增长动能2024Q1公司实现收入3.8亿元，同比+40.3%。分产品来看：①中低功率系统：国内业务与制造业景气度相关性较高，我们判断在国内制造业弱复苏背景下保持稳定增长；出口部分受益于激光行业设备商“集体出海计划”，中低功率系统跟随设备商出海实现快速突破。②高功率系统+智能切割头：下游厚板激光切割市场规模不断...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042509395787acf3a9&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"688188","symbol_name":"柏楚电子","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042509395787acf3a9&s=b","article_id":"2430323389","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042509395787acf3a9&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2430323389","pubTimestamp":1714007860,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"事件：公司发布2024年一季报。投资要点收入延续高增长，海外扩张&；高功率渗透率提升贡献增长动能2024Q1公司实现收入3.8亿元，同比+40.3%。展望2024年全年，在中低功率出口+高功率渗透率提升两大逻辑支撑下，叠加智能焊接系统放量，公司全年收入有望延续2023年及2024Q1高速增长态势。归母净利润同比增长47%，超市场预期2024Q1公司实现归母净利润1.9亿元，同比+46.6%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+50.4%，销售净利率53.7%，同比+2.5pct，盈利能力持续提升。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"688188":"柏楚电子","BK0231":"软件信息"},"translate_title":"Comments on Bochu Electronics (688188) 2024 First Quarterly Report: Performance exceeds market expectations, overseas expansion","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"688188":1},"content_text":"事件：公司发布2024年一季报。投资要点收入延续高增长，海外扩张&；高功率渗透率提升贡献增长动能2024Q1公司实现收入3.8亿元，同比+40.3%。分产品来看：①中低功率系统：国内业务与制造业景气度相关性较高，我们判断在国内制造业弱复苏背景下保持稳定增长；出口部分受益于激光行业设备商“集体出海计划”，中低功率系统跟随设备商出海实现快速突破。②高功率系统+智能切割头：下游厚板激光切割市场规模不断扩张，高功率系统+智能切割头的组合优势持续扩大，公司份额快速提升。③智能焊接系统：2024年4月 鸿路钢构 陆续发布2000套智能焊接 机器人 相关零部件招标公告，产业化已经落地，我们判断公司作为鸿路钢构战略合作伙伴已获得部分订单。展望2024年全年，在中低功率出口+高功率渗透率提升两大逻辑支撑下，叠加智能焊接系统放量，公司全年收入有望延续2023年及2024Q1高速增长态势。归母净利润同比增长47%，超市场预期2024Q1公司实现归母净利润1.9亿元，同比+46.6%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+50.4%，销售净利率53.7%，同比+2.5pct，盈利能力持续提升。①毛利端：2024Q1销售毛利率79.3%，同比+0.8pct，我们判断毛利率提升主要得益于总线产品规模效应显现&；收入占比提升；②费用端：2024Q1公司期间费用率24.9%，同比+2.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.3%/5.3%/15.8%/-2.5%，同比分别+1.2/-0.8/+0.9/+1.4pct，销售费用率提升主要系公司销售人员规模增加，2023年销售人员同比增长55%，研发费用率提升主要系持续加大研发投入；③2024Q1公司取得其他收益2106万元(去年同期为180万元)，对销售净利率的贡献为4.9pct。平台化基础技术加持，跨领域布局赋能长期成长公司基于自主研发的五大核心技术，持续加大对平台基础能力建设的投入，一方面公司持续加大研发投入保持技术领先性，一方面下沉终端市场保证业务落地确定性及盈利能力。基于以上建设，公司具备跨领域扩张能力，具备长期成长逻辑：①智能焊接：公司已经实现箱型柱主焊缝熔透焊接打样测试，圆柱接头，任意曲线连续焊接等新构件的焊接新增L型，三角，月牙等多种构件摆动动作，逐步攻破焊接工艺壁垒，有望率先受益于智能焊接产业化落地；②精密加工：研发高性能振镜控制系统，向Topcon电池激光加工、BC电池激光图形化、钙钛矿电池激光制程等领域延伸。盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测10.40/13.77/17.75亿元，当前市值对应PE为44/33/26倍，维持“买入”评级。风险提示：盈利能力下滑，新品产业化进展不及预期，竞争加剧等","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2430323389"}