【券商聚焦】招银国际指当前寿险行业下行风险较低 安全边际高

金吾财讯 | 招银国际发研报指，1Q24上市寿险公司保费收入增速回落，但降幅逐月收窄。得益于低风险偏好下居民对储蓄险的需求持续旺盛，以及银保新业务价值率的改善，该行预计一季度上市险企的新业务价值有望延续较快增长。基于承保端业务的稳健性，该行看好中国太保(02601)。

财险3月保费收入增速回暖，非车政策类业务承保节奏改善带动增长。一季度受部分地区冻雨灾害的影响，行业赔付率呈上行趋势，该行预计一季度上市财险公司的承保综合成本率将略有提升。

该行指，当前中资寿险公司交易于0.1-0.4倍FY24EP/EV，板块估值主要受资产端投资表现的制约，当前行业下行风险较低，安全边际高；财险公司交易于0.2-0.8倍FY24E市净率，维持板块“优于大市”评级，推荐买入中国财险(02328)，目标价11.9港元，对应1.0倍FY24E市净率。