久期财经讯，4月23日，穆迪授予长江和记实业有限公司(CK Hutchison Holdings Limited，简称“长和”，00001.HK，A2 稳定)拟发行的美元票据“A2”有支持高级无抵押评级。该票据由CK Hutchison International (24) Limited发行，并由长和提供不可撤销且无条件的担保。
展望为稳定。
长和将使用票据收益为其现有债务再融资，并根据其可持续融资框架为投资提供资金。
评级理据
穆迪副总裁兼高级信用官Gloria Tsuen表示：“长和的A2发行人评级主要反映了该公司强大的业务地位、多元化的运营、平衡的投资组合和卓越的流动性。”
该集团的大多数业务在其各自的市场上具有强大的竞争地位，或处于防御性行业，并产生稳定的现金流。这些优势抵消了该集团适度的杠杆指标、其电信部门中等的市场地位以及该集团潜在收购产生的事件和运营风险。
穆迪预计，在公司多元化盈利和审慎财务管理的支持下，长和今年的调整后营运现金流（FFO）/净债务之比将稳定在25%-26%的区间，与2023年和2022年的25%相似。由于利率上升，其调整后的FFO利息覆盖率将从5.6倍降至5.0倍。尽管这些比率没有给评级阈值留下多少财务空间，但这些比率仍然适用于A2评级。
穆迪预计票据发行不会对公司的信用指标产生重大影响，因为发行所得收益将主要用于为到期债务再融资和增加现金缓冲。
可能导致评级上调或下调的因素
稳定的评级展望反映了穆迪的预期，即在没有任何事件风险的情况下，该集团的财务状况将保持稳定，并将保持良好的流动性。
如果发生以下情况，穆迪可以上调其评级：(1)长和主要业务的业务稳定性和市场地位持续改善;以及(2)公司调整后的FFO/净债务之比增长超过37%，调整后的FFO利息覆盖率超过7.0倍。
另一方面，如果(1)长和的关键债务指标减弱，(2)该集团非电信业务的稳定收入受到影响，(3)欧洲3集团(3 Group Europe)的改善趋势逆转，或(4)该集团进行大规模债务融资收购，穆迪可能会下调其评级。
评级下调压力的指标包括长和的(1)调整后的FFO/净债务之比降至25%以下，或(2)调整后FFO利息覆盖率降至5.0倍以下。
长江和记实业有限公司是总部位于中国香港特别行政区(Aa3)的最大企业集团之一，在亚洲和欧洲拥有强大的业务。其四大核心业务是电信、基础设施、零售和港口。该公司在港交所上市，由李嘉诚先生的家族信托、李嘉诚先生本人以及其儿子李泽钜持有约30.4%的股权。
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