交银国际发表报告指,李宁(02331.HK) 首季零售额整体低单位数增长,符合预期。线上销售季内出现良好复苏,而线下销售弱于预期,线下折扣和渠道库存均有改善。报告指,李宁管理层重申了之前的全年财务指引,即收入按年增长中单位数,净利润率为低双位数。这一增长指引可能过于保守,因为首季营运情况不错,而第四季又面临低基数,但该行认为净利润率有风险,原因包括由于奥运会,今年营销费用可能会更高,接近10%;...
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