科笛-B(02487)维持“跑赢行业”评级，目标价12.7港元

中金公司04-19

主要观点如下：1、毛发及护肤产品线快速起量，毛发第二增长曲线成功培育。分产品线看：①毛发：23年收入超0.96亿元，同比+933%，收入占比约70%，主要由明星单品法国小白管拉动，小白管自22年12月上市以来累计销量超60万瓶，位列天猫/京东海外皮肤用药Top1；此外，酮康唑发用洗剂、青丝几何二硫化硒洗剂等新品成功培育，除小白管外的其他产品在毛发品类的收入贡献提升至23年的约27%；同时，用户粘性...

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