美股美债又跌了，只因美联储“三把手”这句话

周四，有“美联储三把手”之称的享有FOMC永久投票权的美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，他警告称，如果数据显示，美联储需要加息，以实现目标，那么美联储就会加息。经济数据将决定降息的时点。

不过，威廉姆斯强调，上述“加息”不是他预计的基线情况。他重申，美联储的货币政策处于良好位置，同时表示他并不觉得降息具有紧迫性，尽管最终还是要降息的。

值得注意的是，威廉姆斯的最新讲话比他最近一周以来的几次稍早评论显得明显鹰派。他在最新讲话中重点关注了通胀的上行风险。与之形成鲜明对比的是，威廉姆斯几天前表示，不认为最近的美国通胀数据是转折点，他更多强调了降息的前景，“如果通胀继续逐步回落，美联储可能会在今年开始降息。”

威廉姆斯讲话立场的“转变”，发生在本周鲍威尔公开讲话之后。鲍威尔本周表示，通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。“新美联储通讯社”点评称，美联储前景展望发生明显转变，这似乎打破了他们可能“先发制人”降息的希望。

在威廉姆斯仅仅是提到升息的可能性后，美国国债市场短暂的反弹行情戛然而止：

• 美国两年期国债收益率攀升了5个基点，至近4.99%，接近近期区间的高端。本周，对货币政策敏感的两年期美债收益率一度触及略高于5%的水平，为去年11月以来的最高。
• 美国10年期国债收益率盘中涨超5个基点，北京时间周五凌晨涨至4.653%一线。
• 掉期市场的定价显示，美联储12月政策会议时累计降息38个基点，而截至周三收盘，该降息幅度为43个基点；市场仍预计美联储11月政策会议有望开启年内第一个25个基点的降息。
• 市场隐含的加息可能性仍然接近于0。不过在利率期权市场中，对加息场景进行的保护，已经流行起来了。
• 标普和纳指五连跌。

华尔街见闻网站提到，在本周鲍威尔挫伤市场的降息预期之际，美股表现出相当明显的韧性，主要原因之一就是，如“新美联储通讯社”所说，鲍威尔暗示，如果通胀持续高于2%，可能会在更长时间内将利率维持在高位，而这意味着，如果通胀比预期略高，额外加息的可能性不大。因此与鲍威尔讲话对比，“美联储三把手”提到加息场景，对市场相对更具有杀伤力。