36氪出海·中东｜沙特没钱建NEOM未来城？远不至于此

36氪出海04-09

“沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。这两天，中东圈热议的话题是：沙特因“没钱”被迫“缩减” NEOM 未来城项目。顺势中东认为：沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。辟谣：所谓“缩减”，到底缩了什么？“170公里缩减到2.4公里”；“...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2426614201?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://inews.gtimg.com/om_ls/OLQRvjG7LCxzcHg1g8lUo8NERVQUSrYuAmPZbXQy1HBlUAA_294195/0","is_english":false,"pubTime":"2024-04-09 18:49","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2426614201","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"36氪出海·中东｜沙特没钱建NEOM未来城？远不至于此","media":"36氪出海","content":"<div>\n<p>“沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。这两天，中东圈热议的话题是：沙特因“没钱”被迫“缩减” NEOM 未来城项目。顺势中东认为：沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。辟谣：所谓“缩减”，到底缩了什么？“170公里缩减到2.4公里”；“...</p>\n\n<a href=\"https://new.qq.com/rain/a/20240409A08BNA00\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent_tech","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>36氪出海·中东｜沙特没钱建NEOM未来城？远不至于此</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n36氪出海·中东｜沙特没钱建NEOM未来城？远不至于此\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-04-09 18:49 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://new.qq.com/rain/a/20240409A08BNA00><strong>36氪出海</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。这两天，中东圈热议的话题是：沙特因“没钱”被迫“缩减” NEOM 未来城项目。顺势中东认为：沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。辟谣：所谓“缩减”，到底缩了什么？“170公里缩减到2.4公里”；“...</p>\n\n<a href=\"https://new.qq.com/rain/a/20240409A08BNA00\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4077","symbol_name":"互动媒体与服务","start_time":0,"source_url":"https://new.qq.com/rain/a/20240409A08BNA00","article_id":"2426614201","we_media_id":null,"thumbnails":["https://inews.gtimg.com/om_ls/OLQRvjG7LCxzcHg1g8lUo8NERVQUSrYuAmPZbXQy1HBlUAA_294195/0"],"rights":{"source":"tencent_tech","url":"https://new.qq.com/rain/a/20240409A08BNA00","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.title{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.author, .pubtime{#sourceStyle#; display: inline-block;} .pubtime{margin-left: 3px;}strong{font-weight:500;#lv2TextColor#}","selectors":".main-wrapper","filters":".follow_top, .channel-entry, .collapseWrapper, .pic, .gap, .showDividingLine, .loader, .container, .ct-sumary, .nav, .landad, .hairline-top, .footer, .recommend-modules, .headroom-wrapper, .elevator","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2426614201","pubTimestamp":1712659748,"sourceInfo":{"source_id":"tencent_tech","name":"腾讯科技"},"weMediaInfo":null,"summary":"以下文章来源于顺势咨询AlShasia，作者顺势中东","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4077":"互动媒体与服务","NEOM":"NeoMedia Technologies, Inc.","BK4023":"应用软件","BK4563":"昨日强势股","KRKR":"36氪"},"translate_title":"36 Krypton goes out to sea Middle East Saudi Arabia has no money to build NEOM Future City? Far from it","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"KRKR":1,"NEOM":1},"content_text":"“沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。这两天，中东圈热议的话题是：沙特因“没钱”被迫“缩减” NEOM 未来城项目。顺势中东认为：沙特还远不至于没钱建 NEOM。对于中国企业来说，唱衰毫无意义，客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。辟谣：所谓“缩减”，到底缩了什么？“170公里缩减到2.4公里”；“NEOM 项目缩短到不足1%”；“还没开建就烂尾”...这些夸张的报道实在是让我们感到惊讶，顺势中东在这里先免费帮沙特辟个谣：本次盛传“沙特没钱”的消息最早源自于彭博社，但很多国内媒体连标题都没看完就着急洗稿。殊不知彭博社用词可是很精准：标题里“缩减（Scale Back）“的宾语不是项目规模，而是沙特完成项目的“雄心（Ambition）”。彭博社4月6日的专题报道事实上，目前我们没有看到任何有关 NEOM 项目比原计划“缩减”的消息，那么彭博社提到的“缩减雄心”到底是什么？先说背景，NEOM 未来城是什么：NEOM 未来城位于沙特西北部，占地约26,500平方公里，总投资预计超过1.5万亿美元。该项目由沙特王储 MBS 主导，旨在应对沙特人口增长并全面推动经济多元化。NEOM 最具特色的项目是——The Line：城如其名，这个线性城市将住宅、办公、娱乐、生产等按照模块化（Modules）管理，以垂直分布的方式有机地将城市功能汇聚在一条直线上，从一端到另一端只需不超过20分钟。The Line 全长将达到 170 公里，由红海边延伸至山地直至沙漠地带，建成后将成为世界上最大、最长的建筑。再说重点，到底“缩减”了什么？这次彭博社爆料的“缩减”说的就是 The Line 项目：据消息人士称，到2030年，沙特官方预计 The Line 项目的“第一阶段”只能够建成完工2.4公里，预计容纳30万人。注意，这里的关键词是“第一阶段”，时间节点是2030年。在这里我们问一个重要问题，按照项目周期及其相对应的时间节点，The Line 的进度对比之前的计划究竟有没有“缩减”呢？答案是：的确有“缩减”，但是规模并不算大的离谱。顺势中东特意去找了沙特此前公布的项目计划书：巧了，上个月在戛纳国际地产投资展览会(MIPIM)上，NEOM 公开发布过：The Line 项目的“第一阶段”计划从170公里的第44公里开始建造，预计到2030年完成共计5公里（即44-47公里）的项目建设。The Line 执行董事 Giles Pendleton 今年2月在 LinkedIn 上分享的 The Line 建设进展航拍图所谓170km，本身就是一个“目标数字”，沙特也从未宣布过 The Line 项目的170公里计划何时完工。NEOM 的执行董事 Giles Penderton 说：NEOM 是一个“增长模型”，我们并没有打算一次性完工，城市的建设计划是从现在到2045逐步完成。\"罗马不是一天建成的”，一次完成170km也不是沙特的目标，循序渐进与国家的发展和招商引资同频才是沙特改革开放的真谛。所以，我们辟谣的重点是：目前没有关于 The Line 项目整体规模“缩减”的消息；所谓“缩减”说，指的是2030年第一阶段项目工期下，The Line 项目预计只能完工2.5公里，比原计划的5公里减少一半；所谓容纳人口减少是因为完工里程有限，且预计调整了可容纳人口的合理区间。这个辟谣的简单版本就是：项目工期调整不等于整体规模“缩减”；原本2030年就没有计划能竣工，一定要说“缩减”也只是在实际操作中完成了原计划的一半，2.5km Vs 5km（旧）；容纳人口减少是相对应的预估，调整项目工期后的30万人 VS 150万人这两者本身就是不对称的比较。而且除了 The Line 项目，整体来看 NEOM 的其他项目也正在按计划开发中。例如，NEOM 的辛达拉（Sindalah）7星级岛屿度假胜地预计将于今年开放。Sindalah 总面积超过84万平方米，包括三个高端度假村、一个游艇俱乐部。下图是今年2月 Sindalah 的建设动态，可以看出酒店度假村已初具雏形。对比NEOM官网Sindala的预期效果图（左图为NEOM领英发布的航拍图，右图为NEOM官网发布的效果图）顺势观察：沙特到底有没有钱建成 NEOM？虽然 NEOM 没有“缩减”，我们还是来研究研究，沙特到底有没有钱建成 NEOM。要问有没有钱，先看要花多少钱：沙特王储 MBS 在两年前解释过 NEOM 未来城“第一阶段”的预计耗资及其出资结构NEOM 未来城“第一阶段”预计耗资1.2万亿里亚尔，其中：沙特主权基金 PIF 出资6000亿里亚尔政府补贴 2000-3000亿里亚尔剩余预算靠国内外投资人+ NEOM IPO，目标融资2000-3000亿里亚尔你没看错，主权基金出一半，政府出小头，剩下的靠拉投资。最野的是，沙特王储 MBS 最终希望 NEOM 这个项目能够在沙特证券交易所上市，对该项目的长远预期是希望能够稳定带给投资人13-14%的回报。讲到这里，重点其实就已经很清楚了：NEOM 未来城和我们中国熟悉的“新基建+ 民生\"有着本质差异，从出资结构来看，有着兼容东西方智慧的顶层设计；在沙特王储的眼中，NEOM 的投资回报很重要：有了沙特阿美的经验，如果能够以 NEOM 为载体吸引投资并进一步将沙特证券交易所带上新的高度，那就赚大了；简而言之就是，钱是不会缺的，但是沙特要确保多元投资结构以降低风险，减轻压力。有意思的是，沙特王储在宣布上述计划的时候，特意邀请了诸如 Ray Dalio, Tim Collins 和 Alwaleed bin Talal 这样的顶级豪绅。让我们回到有没有钱的问题，对于现在大兴土木的沙特来说，保证财政收支健康尤为重要。在 NEOM 这个项目上，主权基金和政府预算可是要精打细算的，至于国外投资人和 IPO 换来的钱呢，汤师爷的话怎么说的来着？“豪绅捐了，百姓才跟着捐。钱到手后，豪绅的钱，如数奉还，百姓的钱，三七分账。”总结以上，顺势中东认为，在这个时间点爆出 NEOM 中 The Line 项目延期，无外乎以下几个原因：1. 主要出资人沙特主权基金 PIF 在斋月结束 + Q2 开始之际，尚未对下阶段的现金投入做出规划和批复，彭博社的报道也证明了这一点；2. 对 NEOM 预算批准的延迟可能是由于 PIF 自身现金规划，也可能源于对外部投资人进度以及项目投资回报预期的担忧；3. NEOM 未来城的 IPO 计划不如预期：沙特王储此前希望 NEOM 能够在2024年上市，按照目前的情况上市计划大概率会延后，从而影响 NEOM 的融资进度。唱衰没有意义，理解机会并寻求获益才有意义就 NEOM 项目本身而言，沙特并没有在真正意义上”退坡“。\"罗马不是一天建成的”，一次完成170km也不是沙特的目标，循序渐进与国家的发展和招商引资同频才是沙特改革开放的真谛。2.5km也好，5km也好，此时唱衰沙特没有意义，毕竟一个更理性、更贴近实际的沙特改革开放才能让更多人获益，而客观理解背后逻辑并寻找机会点才是我们关注机会的意义。对中国投资者来说，值得关注的是下周，NEOM 未来城将开启在中国的路演活动：4月15日至19日，NEOM 的 CEO 纳赛尔（Nadhmi Al-Nasr）率领公司管理层访问北京、上海、香港，并在中国首次举办“发现新未来城（Discover NEOM）”路演活动。NEOM 是一个生造词，“NEO”来自古希腊语前缀意为“新的”，“M”则来自阿拉伯语“Mostaqbal”意为“未来”。我们期待听到来自未来的好消息。图 | NEOM官网查看原图 77K","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.25.1","shortVersion":"4.25.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2426614201"}